Американські державні облігації досягли нових максимумів, що спричинило зміну політики, з'являється середньострокова перспектива для Біткоїна

Державний борг США перевищив 38,5 трильйонів доларів, встановивши новий історичний рекорд — це не лише цифровий показник, а й макроекономічний сигнал. На тлі високого боргу, потенційного повороту політики та довгострокових очікувань інфляції, активи, що захищають від інфляції, такі як Біткоїн, отримують нові можливості. Поточна ціна BTC коливається біля 93 000 доларів, за останні 7 днів зросла на 6,10%, і очікування щодо цін у діапазоні 90 000–100 000 доларів посилюються. Логіка за цим варта глибшого аналізу.

Реальність високого боргового навантаження в США

За останніми даними, державний борг США досяг 38,5 трильйонів доларів, а ВВП країни приблизно 30 трильйонів доларів, що означає співвідношення боргу до ВВП понад 120%. Простим порівнянням є: кожні 100 доларів економічної цінності створюється борг у 120 доларів.

Це число здається абстрактним, але за ним стоять більш конкретні проблеми:

• Витрати на відсотки: щорічні витрати США на відсотки перевищують 1 трильйон доларів, що навіть більше за оборонний бюджет. Це означає, що значна частина доходів бюджету йде на “сплату відсотків”, а не на інвестиції в економічне зростання.
• Структура боргу: близько 70% держборгу належить внутрішнім інвесторам, решта — іноземним кредиторам з Японії, Китаю, Великобританії тощо. Це додає політичної складності.
• Історичні корені: цей сплеск боргу зумовлений надзвичайними фіскальними стимулюваннями під час пандемії COVID-19 та тривалими високими витратами на інфраструктуру, оборону та соціальні програми протягом останніх десятиліть.

Неминучий поворот політики

За такого високого боргового тиску ринок очікує, що фокус політики з “боротьби з інфляцією” перейде до “збереження стабільності бюджету”. Це не припущення, а базується на економічних принципах: коли борговий тиск зростає, уряд зазвичай намагається знизити ставки для зменшення вартості запозичень.

Ще важливіше, що кілька посадовців, включаючи колишню голову ФРС Джанет Йеллен, вже згадували про зростаючий ризик “фіскального домінування”, тобто можливого примусового впливу монетарної політики на фіскальні потреби. Іншими словами, ФРС може перестати діяти повністю незалежно і враховувати борговий тягар уряду.

Історично подібні політичні повороти супроводжувалися:

• зниженням або стабілізацією ставок
• потенційними програмами кількісного пом’якшення
• послабленням долара

Механізми вигідності криптоактивів у умовах низьких ставок

Саме тому високий борг США може довгостроково бути позитивним для Біткоїна. Логіка досить проста:

Низькі ставки та політика кількісного пом’якшення зменшують довгострокову купівельну спроможність фіатних валют. Коли уряд друкує гроші для зменшення боргового навантаження, долар піддається девальвації. У такій ситуації “жорсткі активи” — такі як Біткоїн, золото — стають більш привабливими, оскільки їх пропозиція фіксована або обмежена, і вони не знецінюються через політику.

З огляду на ринкову динаміку, цей сценарій вже починає реалізовуватися:

• ціна золота за останній рік значно зросла, відображаючи побоювання щодо девальвації валюти
• Біткоїн рухається у схожому напрямку, аналітики вважають, що у майбутніх циклах він може скоротити відставання від золота
• криві доходності США явно загострилися (короткострокові ставки контролюються, довгострокові зростають), а слабкість долара створює додаткові умови для зростання “жорстких активів” як Біткоїна

Ринок вже закладає цей сценарій у ціну

Якщо вірна ця макроекономічна логіка, то ринок вже має реагувати. І дійсно, так і є:

Цінова динаміка: BTC нещодавно перевищив 90 000 доларів, за 7 днів виріс на 6,10%, і очікування подальшого зростання зростають. За даними платформи Polymarket, ймовірність того, що “Біткоїн у січні досягне 95 000 доларів”, становить близько 70%, а “до 100 000 доларів” — 36%.

Настрій інституцій: за останніми даними, американські інституції знову проявляють оптимізм:

• премія Coinbase повернулася до нуля, що свідчить про активні покупки з боку інституцій
• індекс страху та жадібності у криптосфері піднявся з 29 до 40, виходячи з “надмірної паніки”
• співвідношення бичачих і ведмежих позицій BTC залишається вище 1.0, що вказує на переважання оптимізму трейдерів

Ці сигнали свідчать, що ринок вже засвоює ланцюг “високий борг США → політичний поворот → позитив для Біткоїна”.

Висновок

Перевищення державного боргу США 38,5 трильйонів доларів — це не ізольована подія, а системний макроекономічний сигнал. В умовах високого боргового тиску неминучий перехід політики з “боротьби з інфляцією” до “збереження стабільності бюджету” сприятиме зниженню ставок і потенційно політиці кількісного пом’якшення. У такому середовищі довгострокова цінність активів, що захищають від інфляції, таких як Біткоїн, посилюється.

Поточна ринкова ситуація — зростання цін, активність інституцій, покращення настроїв — підтверджує, що ця макроекономічна логіка вже враховується ринком. Однак аналітики попереджають, що у короткостроковій перспективі слід враховувати макроекономічну невизначеність, але з середньострокової точки зору боргова криза США відкриває дорогу для Біткоїна.