#美联储利率政策 Ці кілька днів я спостерігаю за обговореннями кандидатури голови Федеральної резервної системи, і думки про Кевіна Воша стрімко зростають. Багато хто, побачивши його "яструбиний" ярлик, починає хвилюватися про крах криптовалютного ринку, але я вважаю, що тут є деякі речі, які варто раціонально проаналізувати.

Вош справді є людиною з принципами — він пережив фінансову кризу 2008 року і бачив на власні очі, як ліквідність миттєво з'являється і зникає. Це природно викликає у нього обережність щодо безмежної підтримки з боку центробанку. Його пропозиція "агресивного скорочення балансу + помірного зниження ставок" звучить жорстко, але основна ідея полягає у контролі грошової маси для відновлення довіри до долара, а не у безконтрольному друку грошей.

Для нас, стабільних інвесторів, така політика насправді може бути не такою поганою. Якщо він справді зможе досягти "безінфляційного зростання", реальні доходності по державних облігаціях і готівці знову стануть привабливими, що по суті є усуненням викривлень. У короткостроковій перспективі ризикові активи дійсно зазнають переоцінки, але у довгостроковій — активи, засновані на реальній корисності та відповідності регуляторним вимогам, зможуть витримати випробування часом.

Що ж стосується кінцевого рішення, то воно не залежить від однієї людини. Історія показує, що політичний тиск у кінцевому підсумку впливає на напрямок монетарної політики. Замість гадати, як вона коливатиметься, краще вже зараз налаштувати свої позиції — контролювати ризики, зберігати достатню кількість готівки і бути готовим до потенційного звуження ліквідності.

Незалежно від того, хто керуватиме ФРС, головне — це правильно управляти своїми ризиками.