Стратегія з збитками 17,4 мільярда доларів: чому вона все ще активно збільшує володіння біткойнами

Strategy（колишня MicroStrategy） у 2025 році представила звіт, який здається “катастрофічно збитковим”: у Q4 не зафіксовано збитків у розмірі 17,4 мільярда доларів, за рік загальні збитки склали 5,4 мільярда доларів, а ціна акцій впала на 47,5%. Але генеральний директор компанії Michael Saylor у новому році продовжує “додавати” — минулого тижня витратив 116 мільйонів доларів на додаткове придбання 1 287 біткоїнів. Ця, здавалося б, суперечлива дія приховує глибоке розуміння криптовалютного ринку.

Правда за цифрами

Збитки Strategy потрібно розуміти уважно. Ці 17,4 мільярда доларів — це нереалізовані збитки, тобто не реальні гроші, які втрачені. Цей показник виник через коливання ринку біткоїна.

Ключовий момент тут: хоча у Q4 Strategy зазнала нереалізованих збитків, станом на зараз її інвестиції у біткоїн вже принесли нереалізований прибуток у 11,975 мільярда доларів. Що це означає? Це означає, що Strategy не втрачає гроші, а проходить через нормальні коливання ринку.

Чому все ж продовжують збільшувати позицію

Минулого тижня Strategy придбала 1 287 біткоїнів за середньою ціною 90 316 доларів — цей крок має кілька сигналів:

Сталий довгостроковий оптимізм щодо цінності активу

Керівництво Strategy очевидно вважає, що поточна ціна біткоїна, яка ще близька до історичного максимуму (приблизно 100 000 доларів), залишається привабливою. Вони не йдуть у “дно” і не вкладають усі гроші одразу, а систематично та дисципліновано збільшують свою позицію. Такий підхід у інституційних інвесторів називається “середньозважене інвестування” — незалежно від короткострокових коливань, вони регулярно додають активи.

Раціональне ставлення до ринкових коливань

174 мільярди доларів нереалізованих збитків у Q4 можуть бути кошмаром для звичайного інвестора. Але для Strategy це лише цифри на папері. Важливо те, що вони не панікували і не продавали активи під час коливань, а навпаки — продовжували збільшувати свої позиції. Це свідчить про зрілість інституційних інвесторів.

Виконання довгострокової стратегії

Strategy вже позиціонує себе як “компанія біткоїна”. Володіючи 673 783 біткоїнами (3,21% світового обсягу), це не просто активи — це стратегічний вибір. Michael Saylor неодноразово підкреслює довгострокову цінність біткоїна, і дії компанії щодо збільшення позицій — це конкретне втілення цієї ідеї.

Реакція ринку

Цікаво, що ринок позитивно сприйняв цю стратегію. 5 січня під час відкриття американських бірж акції крипто-компаній зросли, Strategy (MSTR) піднялася на 4,35%, що свідчить про довіру інвесторів до стратегічного курсу компанії.

Це не просто “дно” ігри, а довгострокове інституційне розміщення. Strategy своїми діями показує ринку: ми впевнені у майбутньому біткоїна, навіть якщо короткостроково ринок коливається.

Висновок

Історія Strategy — це класична ілюстрація інвестиційної філософії: короткострокові коливання проти довгострокової цінності. 17,4 мільярда доларів нереалізованих збитків звучать страшно, але це лише цифри на папері. Важливо те, що Strategy зберігає стійкість під час коливань і продовжує збільшувати свої активи, що свідчить про їхню віру у довгострокову цінність біткоїна.

З цього погляду падіння ціни на 47,5% навіть дає інституційним інвесторам більше можливостей — вони можуть купити акції Strategy дешевше і отримати довгострокові прибутки від постійного збільшення біткоїна. Така стратегія “стійкості у песимізмі” часто є ознакою великих переможців.