Зростання безробіття посилює очікування послаблення, сьогодні ввечері PMI стане короткостроковим каталізатором для золота та криптоактивів

Згідно з останніми новинами, тенденція структурного охолодження ринку праці США поглиблюється, що сприяє зростанню очікувань щодо більш агресивного зниження ставок ФРС. У цьому макросередовищі золото та криптоактиви отримують можливість для переоцінки. А випуск PMI сьогодні ввечері може стати ключовим каталізатором у короткостроковій перспективі.

Макросмисл за погіршенням ситуації з зайнятістю

Сигнали рецесії на ринку праці США вже досить очевидні. За аналізами, рівень безробіття, рівень звільнень та темпи зростання зарплат синхронно знижуються, і це не короткострокові коливання, а структурний прояв уповільнення попиту.

Ця синхронна слабкість дуже важлива. Вона свідчить про:

• Зменшення найму та збільшення скорочень
• Зниження бажання звільнятися, що свідчить про недостатню впевненість на ринку праці
• Зменшення темпів зростання зарплат означає послаблення переговорної позиції працівників

Ці показники разом ведуть до висновку: попит у реальній економіці США суттєво зменшується, а не просто проходить циклічне коригування.

Зміна очікувань щодо політики ФРС

З огляду на цю ситуацію, аналітики вважають, що ФРС опинилася перед дилемою. Навіть якщо економіка не демонструє явних ознак рецесії, щоб уникнути надмірного жорсткого монетарного курсу, що може додатково нашкодити зайнятості, у найближчі один-два роки ФРС можливо буде змушена застосувати більш агресивний курс зниження ставок, ніж закладено у ринкових цінах.

Що це означає? Ринок вже закладає певний рівень зниження ставок, але ФРС може перевищити ці очікування. Ця різниця у очікуваннях спричинить два ефекти:

• Короткострокове підвищення ризикових активів (у тому числі криптоактивів)
• Середньострокове зниження долара та реальних ставок

Чому золото та криптоактиви одночасно отримують вигоду

Це ключовий ланцюг логіки. Зниження реальних ставок (номінальні ставки зменшуються більше, ніж очікування інфляції) спричиняє:

1. Неминучий тиск на долар у середньостроковій перспективі — зростання ставки під час підвищення, зниження — девальвація
2. Перерозподіл капіталу у пошуках активів, що мають захист від інфляції та хеджують валютний кредитний ризик
3. Золото отримує структурну підтримку
4. Ця логіка поступово поширюється на крипторинок

Основна причина, чому криптоактиви виграють — у умовах політики м’якої монетарної політики інвестори схильні шукати активи з обмеженою пропозицією та децентралізованими характеристиками для хеджування валютної девальвації. Біткоїн та інші криптоактиви через їх обмежену пропозицію та трансграничну ліквідність стають потенційними інструментами такого хеджування.

Короткостроковий каталізатор PMI сьогодні ввечері

Аналітики Bitunix зазначають, що ринок вже почав закладати ризики з пом’якшенням та преміями за ризик. Однак дані PMI сьогодні ввечері все ще можуть спричинити короткостроковий імпульс:

• Якщо PMI буде нижчим за очікування, це посилить тенденцію до захисту та очікувань пом’якшення
• Це може швидко підняти ціни на золото та посилити волатильність крипторинку
• У середньостроковій перспективі це підсилить нарратив про пом’якшення політики, що вигідно для оцінки ризикових активів

Важливо пам’ятати, що PMI — ключовий індикатор стану промислового сектору. Якщо дані PMI знову будуть слабкими, це підтвердить, що економічне уповільнення поширюється не лише на ринок праці, а й на реальну економіку.

Ескалація геополітичних ризиків

Додатково, за інформацією, геополітичні ризики також зростають. Санкції США щодо Венесуели, нестабільність у Близькому Сході — все це підвищує ризики для цін енергоносіїв. Це ще більше ускладнює інфляційні очікування та підтримує інтерес до захисних активів, таких як золото та криптоактиви.

Ризики, яких слід остерігатися

Аналітики також наголошують на необхідності бути обережними з повторними коливаннями ліквідності долара та волатильних активів. У високовірогідному макросередовищі ринковий настрій може змінюватися, і короткострокові коливання будуть досить сильними.

Підсумок

Затримка у зростанні зайнятості сприяє зростанню очікувань щодо більш агресивного зниження ставок ФРС, що підтримує одночасне зростання золота та криптоактивів. Випуск PMI сьогодні ввечері стане важливим короткостроковим тестом — якщо дані будуть слабкими, це посилить ці очікування і може посилити короткострокову волатильність. Але у середньостроковій перспективі політика пом’якшення вже стала домінуючим нарративом, і привабливість криптоактивів у цьому середовищі знову переоцінюється. Важливо розрізняти короткострокові коливання і середньострокові тренди, щоб не потрапити під вплив ринкових емоцій.