TermMax механізм визначення відсоткових ставок: як ринок формує реальні ціни у грі

У системі TermMax відсоткові ставки не «задані» параметрами протоколу, а постійно відкриваються через реальні транзакції. @TermMaxFi звільняє відсоткові ставки від налаштувань у бекенд-інтерфейсі, повертаючи їх самому ринку, щоб учасники з різними позиціями та очікуваннями щодо часу, у процесі торгів активами FT, XT, GT тощо, формували гру, яка зрештою закріплюється у реальну, орієнтовну ставку. Такий механізм робить TermMax більш схожим на функціонуючий ринок відсоткових ставок, а не просто інструмент позики.

Основна ідея визначення відсоткових ставок полягає у тому, що різні учасники мають природні розбіжності у судженнях щодо «часової цінності». Хтось цінує стабільний дохід і готовий платити за фіксовану віддачу, тоді як інші готові ризикувати коливаннями і ставити на майбутні зміни ставок, очікуючи прибуток від них. Ці різні оцінки безпосередньо відображаються у цінах купівлі-продажу відповідних активів, а зміни цін — зовнішня форма інформації про ставки. TermMax не втручається у ці розбіжності, а створює структуроване середовище для їхнього природного виникнення.

З наближенням терміну, невизначеність щодо майбутнього зменшується, ціни та ставки коригуються. Чим ближче до дати погашення, тим менше залишкового часу і менше можливостей для коливань ставок, що сприяє поступовому консолідованню ринкового консенсусу. Такий природний процес зменшення розбіжностей дозволяє ставкам бути динамічними, але водночас запобігає їхньому безконтрольному розбіганню, що може негативно вплинути на стабільність системи.

Варто зазначити, що визначення ставок у TermMax не залежить від однієї активу або односторонніх транзакцій, а здійснюється через взаємодію кількох структурованих активів. FT задає ціновий орієнтир для стабільного доходу, XT відображає очікування щодо коливань ставок, а GT, посилюючи ризики та потенційний дохід, підвищує чутливість цінових сигналів. Багаторівнева структура торгів робить сигнали про ставки більш об’ємними і ближчими до реальної складності ринку.

У межах цього механізму @TermMaxFi не потребує частих коригувань стимулів або параметрів для «направлення» рівня ставок. Навпаки, протокол більше схожий на нейтральну інфраструктуру, яка виконує правила та розрахунки, тоді як самі ставки визначаються реальними бажаннями учасників. Такий децентралізований спосіб визначення ставок підвищує довіру до цін і створює більш цінний орієнтир для довгострокових інвестицій.

З довгострокової перспективи механізм визначення ставок у TermMax має потенціал стати важливим орієнтиром для ончейн-термінових ставок. Він не прагне до короткострокового високого доходу, а через постійну гру ринку поступово накопичує надійні сигнали щодо часової цінності. Цей «повільний» підхід і є однією з найсуттєвіших відмінностей @TermMaxFi від традиційних DeFi-кредитних протоколів.