Правда за падінням і зростанням акцій: як реагувати на екстремальні ринкові ситуації?

У ринковій торгівлі акції з різкими коливаннями часто за короткий час можуть змінити долю інвестора. Щоразу, коли на ринку з’являється односторонній попит або пропозиція, виникає особливе торговельне явище — так звані «лімітні зупинки» («漲停» та «跌停»). Ці два терміни позначають крайні межі руху ціни акцій і є важливими сигналами для роздрібних та інституційних інвесторів.

Отже, як формуються ці екстремальні ситуації? Що робити при падінні до «跌停», тікати чи триматися? І при досягненні «漲停» — купувати чи спостерігати? У цій статті детально проаналізуємо ці питання.

Що таке механізм цінових обмежень? Основні поняття «漲停» та «跌停»

Ринок акцій для запобігання надмірних коливань і системних ризиків встановлює верхні та нижні межі цінового руху. Коли ціна досягає цих меж, з’являються так звані «лімітні зупинки» — «漲停» (ціна досягла максимальної межі за день) та «跌停» (ціна опустилася до мінімальної межі за день).

Наприклад, у тайванському ринку регулювання забороняє одноденний ціновий рух акцій, що котируються на біржі, перевищувати 10% від попереднього дня закриття. Якщо ціна TSMC вчора закрилася на рівні 600 юанів, то сьогоднішній ціновий максимум становитиме 660 юанів, а мінімум — 540 юанів. Як тільки ціна досягне будь-якої з цих меж і буде зафіксована, торги будуть заморожені за цією ціною.

Як визначити екстремальні емоції ринку: технічні сигнали

Коли ви відкриваєте торгову платформу і дивитеся графік цін, найшвидший спосіб визначити — це спостереження за графіком цін. Якщо графік свічок якоїсь акції стає рівною лінією, майже без коливань, це означає, що ця акція, ймовірно, вже зафіксована на ціновому обмеженні.

На тайванському ринку є чіткі візуальні позначки: акції з «漲停» позначаються червоним фоном, а з «跌停» — зеленим.

Спостереження за обсягами купівлі та продажу дає додаткову інформацію. При «漲停» попит на купівлю величезний, а пропозиція — мінімальна — бажаючих купити набагато більше, ніж продати. Навпаки, при «跌停» ситуація повністю змінюється: пропозиція продажу заповнює весь екран, а покупців майже немає — це відображає паніку на ринку.

Чи можливо торгувати під час екстремальних ситуацій?

Багато новачків вважають, що при «漲停» або «跌停» торгівля неможлива. Насправді, навіть якщо акція зафіксована на ціновому обмеженні, інвестори можуть подавати заявки на купівлю або продаж — просто ймовірність виконання залежить від напрямку.

Правила торгівлі при «漲停»: Якщо ви подаєте заявку на купівлю, вона може не виконатися одразу, оскільки попереду вже стоїть багато інвесторів, які прагнуть купити за ціною «漲停». Однак, якщо ви подаєте заявку на продаж, вона майже миттєво виконається, оскільки попит на купівлю дуже високий.

Правила торгівлі при «跌停»: Заявки на купівлю зазвичай виконуються миттєво, оскільки багато хто хоче позбавитися активів. А ось заявки на продаж можуть чекати довше, оскільки пропозиція на продаж вже сформована.

Причини виникнення екстремальних ситуацій: аналіз причин «漲停» та «跌停»

Причини «漲停»

Перша — значущі позитивні новини щодо компанії

Коли публікуються вражаючі фінансові результати — наприклад, значне зростання квартального доходу, рекордний EPS або підписання важливих контрактів — ціна акцій часто миттєво злітає до ліміту. Наприклад, якщо TSMC отримує великі замовлення від Apple або NVIDIA, інвестиційний потік миттєво зростає. Також швидко викликає ажіотаж державна політика — наприклад, субсидії на зелену енергетику або підтримка електромобільної галузі.

Друга — спекуляції на тематичних трендах і ротація

Коли на ринку з’являється популярна концепція, відповідні акції легко досягають «漲停». Наприклад, через високий попит на сервери зростають ціни на AI-компанії, а біотехнологічний сектор стає об’єктом спекуляцій. Наприкінці кварталу інвестиційні фонди та основні гравці активно підтягують середні та малі електронні компанії для покращення показників — і це швидко призводить до «漲停».

Третя — технічний прорив

Якщо ціна прориває довгостроковий коридор і супроводжується великим обсягом торгів, або якщо надмірне використання маржі викликає «short squeeze», це привертає масовий попит і закріплює ціну на ліміті.

Четверта — абсолютний контроль над капіталом

Коли основні гравці або іноземні інвестори, використовуючи жорсткі методи, закривають позиції, ринок стає дуже обмеженим у ліквідності. Навіть невелика покупка може зафіксувати ціну на «漲停», і роздрібні інвестори не зможуть купити.

Причини «跌停»

Перша — негативні новини

Фінансові скандали (збитки, зниження валового прибутку), корпоративні скандали (фінансові махінації, залучення керівництва до криміналу) або галузевий спад викликають сильний тиск на продажі. Паніка на ринку дуже швидко поширюється, і важко знайти покупця.

Друга — системні ризики та емоційна паніка

Важливі «чорні лебеді» — наприклад, пандемія COVID-19 у 2020 році — спричиняють масове падіння ринку. Реакція міжнародних бірж також має значення: при краху американських акцій, наприклад, через падіння індексів S&P 500 або Dow Jones, акції тайванських технологічних компаній, таких як TSMC, також падають до «跌停».

Третя — розпродаж великих гравців і «застряглі» інвестори

Коли крупні гравці починають масово продавати, роздрібні інвестори стають останніми, хто купує. Ще гірше — позичальники з кредитами змушені закривати позиції, що призводить до «примусового» падіння цін, наприклад, під час кризи у судноплавстві 2021 року, коли ціни досягли «跌停», і інвестори не могли вчасно вийти.

Четверта — технічний крах

Якщо ціна прориває важливі рівні підтримки — місячний або квартальний — або раптово з’являється великий чорний свічковий графік (чіткий сигнал виходу гравців), це сприяє швидкому падінню до «跌停».

Порівняння систем управління ризиками на глобальних ринках

Ризик-менеджмент у Тайвані та США суттєво відрізняється.

У Тайвані застосовується система цінових обмежень — одноденний рух цін не може перевищувати 10%. При досягненні межі ціна заморожується і не рухається далі.

У США — механізм «熔斷» (зупинки торгів). Ціни не мають фіксованих меж, але при досягненні критичних рівнів автоматично зупиняється торгівля, щоб заспокоїти ринок.

Конкретно:

Масштабні «熔断» для індексів: Якщо S&P 500 падає більш ніж на 7%, ринок робить паузу на 15 хвилин; при падінні понад 13% — ще на 15 хвилин; при падінні понад 20% — закриття біржі на весь день.

Індивідуальні акції: Якщо одна акція за короткий час (наприклад, 15 секунд) зменшується або зростає більш ніж на 5%, її торги припиняються на певний час. Стандарти і тривалість залежать від типу акції.

Практичні рекомендації для інвесторів при «跌停» та «漲停»

Стратегія 1: Спокійний аналіз, а не імпульсивна торгівля

Найпоширеніша помилка новачків — це паніка і продаж при «跌停», і імпульсивне купівля при «漲停». Правильний підхід — спершу з’ясувати причину «跌停» або «漲停», а вже потім діяти.

Якщо акція «跌停», але фінансовий стан компанії нормальний і причина — короткострокова паніка або зовнішні фактори, то в майбутньому вона може відновитися. У такій ситуації краще триматися або додавати невеликі обсяги.

При «漲停» також потрібно стримуватися. Спершу оцініть, чи є підстави для зростання — чи справді новина сильна і чи збережеться тренд. Якщо фундаментальні показники не підтверджують, краще почекати.

Стратегія 2: Використання кореляційних ефектів для диверсифікації

Якщо лідерський актив зростає через важливу новину, то й інші компанії у цій галузі зазвичай також піднімаються. Наприклад, при «漲停» TSMC інші напівпровідникові компанії також можуть зростати.

Крім того, багато тайванських компаній мають листинги у США. Токен TSMC на американській біржі — TSM, і інвестори можуть легко купувати через міжнародних брокерів або через депозитарні сертифікати, що дозволяє диверсифікувати ризики і гнучко управляти капіталом.

Загалом, інвестиції — це розвиток ринкової чутливості і здатності зберігати раціональність під час екстремальних ситуацій, щоб у коливаннях знаходити можливості.