Фунт стерлінгів стикається з подвійним тиском, прогноз руху знижуєтся

На початку грудня курс фунта до долара США короткочасно піднявся до рівня 1.3350, встановивши новий місячний максимум, зростання склало 1.08%. Основним рушієм цього відскоку стала слабкість долара — дані по зайнятості ADP за листопад в США виявилися нижчими за очікування, а також натяки адміністрації Трампа щодо кандидатури голови Федеральної резервної системи, що призвело до переоцінки ринками ймовірності зниження ставок ФРС. Одночасно після оприлюднення бюджету Великої Британії, ринок тимчасово зменшив занепокоєння щодо британських облігацій, і тому виник технічний попит на відскок фунта.

Однак цей відскок може бути лише тимчасовим. Goldman Sachs і Deutsche Bank попереджають, що довгостроковий тренд фунта обмежений структурними проблемами. Банк Англії планує до червня наступного року провести ще два зниження ставок, знизивши політичну ставку до 3.5%, що означає завершення циклу політики з м'якою монетарною політикою. Водночас фінансовий тиск у Великій Британії посилюється — у найближчі два роки витрати значно зростуть, а потім доведеться вживати заходів щодо скорочення бюджету. Така комбінація «зниження ставок + фіскальне скорочення» є дуже негативною для курсу фунта.

Deutsche Bank зазначає, що бюджетні проблеми Великої Британії довгий час будуть турбувати ринок, і негативна інформація може надходити безперервно. У відсутності чітких рішень ця тінь триматиме курс фунта на низькому рівні. Goldman Sachs підкреслює, що ризики для ринку праці в Великій Британії зростають, що додатково знизить очікування щодо ставок, створюючи додатковий тиск на фунт. У порівнянні з іншими валютами G-10, фунт має більш виразний недолік.

З урахуванням цього логіки Goldman Sachs скоригував прогноз курсу євро до фунта. У короткостроковій перспективі (3 місяці) очікується зростання EUR/GBP до 0.89, через 6 місяців — до 0.90, а через рік — до 0.92. Це означає, що з точки зору інституцій, тиск на знецінення фунта є досить очевидним. Хоча Організація економічного співробітництва та розвитку підвищила прогноз зростання Великої Британії на 2026 рік до 1.2%, дисбаланс між фіскальною та монетарною політикою став незворотнім. За прогнозами щодо руху фунта, короткострокове відновлення не змінює довгостроковий тиск.