Глобальний ринок кави знаходить підтримку на тлі труднощів у виробництві та обмеженості запасів

Ф’ючерси на каву зафіксували скромний приріст у понеділок, оскільки тиск з боку пропозиції компенсував побоювання щодо надлишку виробництва. Березневий арабіка-кава піднялася на +0,54%, закрившись на вищих рівнях, тоді як березнева ICE-робуста зросла на +0,67%. Відповідний рух ринку відображає складну взаємодію регіональних погодних збоїв, динаміки запасів і змін у попиті.

Регіональні погодні збої ускладнюють короткостроковий прогноз пропозиції

Регіон арабіка-кави Бразилії зазнав помітного зниження опадів наприкінці грудня, що спричинило перегляд цін вгору. Мінейрас, домінуючий регіон виробництва арабіки в Бразилії, зафіксував лише 11,1 мм опадів за тиждень, що закінчився 26 грудня — лише 17% від історичних норм. Цей дефіцит вологи посилив побоювання щодо стресу врожаю серед учасників ринку.

Одночасно Південно-Східна Азія стикається з екстремальними гідрологічними явищами. Індонезія бореться із масштабними повенями, які, за даними галузевих експортерів, можуть зменшити експорт робусти приблизно на 15% у сезоні 2025-26. Ферми арабіки на півночі Суматри, що становлять приблизно третину виробництва арабіки в країні, піддаються підвищеному ризику пошкодження врожаю. Виробництво робусти в Індонезії — третього за обсягом у світі — залишається порівняно менш пошкодженим поточними погодними явищами.

Показники запасів дають змішані сигнали щодо цінового напрямку

Резерви арабіки під контролем ICE знизилися до мінімумів за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до 456 477 мішків до середини січня. Запаси робусти слідували подібній тенденції, досягнувши мінімумів за 1 рік — 4 012 лотів на початку грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів. Незважаючи на ці недавні відновлення, рівень зберігання залишається історично обмеженим, що підтримує базовий рівень цін на ф’ючерси.

Патерни закупівель кави в США підкреслюють обмеженість запасів у країні. Американські імпортери зменшили закупівлі бразильської кави на 52% з серпня по жовтень 2024 року порівняно з попереднім роком, накопичивши лише 983 970 мішків через те, що тарифні політики стримували трансграничні операції. Хоча ці торгові бар’єри згодом послабилися, запаси в США залишаються відносно низькими.

Прогнози виробництва демонструють різні тенденції у ключових регіонах

Загальний прогноз виробництва кави в Бразилії на 2025 рік підвищився до 56,54 мільйонів мішків після перегляду в грудні від Conab, що на 2,4% більше за оцінки вересня. Однак глобальна динаміка виробництва розповідає більш нюансовану історію. Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA прогнозує, що світове виробництво у 2025/26 році досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків, при цьому виробництво арабіки знизиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, а виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків.

Зростаючі виробничі потужності В’єтнаму мають особливе значення для ринків робусти. Експорт кави країни у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, а поставки з січня по листопад зросли на 14,8% у річному вимірі до 1,398 мільйонів метричних тонн. Прогнози виробництва вказують, що у 2025/26 році в’єтнамський обсяг виробництва зросте на 6% у порівнянні з минулим роком до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є максимумом за 4 роки. За умови сприятливих погодних умов, деякі галузеві асоціації прогнозують, що виробництво може досягти на 10% вище рівня минулого року.

Ця надлишковість тисне на оцінки вартості робусти, незважаючи на відносну затриманість арабіки у пропозиції. В’єтнам залишається найбільшим у світі виробником робусти, і його розширення виробництва має особливий вплив на глобальну цінову рівновагу.

Глобальна торгівля та кінцеві запаси формують обережний погляд

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) зменшився незначно на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про те, що експортний імпульс залишається відносно слабким, незважаючи на зростання виробництва в інших регіонах.

Очікуючи на майбутнє, прогнози FAS вказують, що кінцеві запаси у 2025/26 році зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів мішків у 2024/25. Це зменшення резервів, хоча й незначне, відображає посилення ринкової динаміки через концентрацію виробництва переважно у регіонах, домінованих робустою. Тим часом, скорочення виробництва арабіки до 95,515 мільйонів мішків підсилює цінові розбіжності між двома сортами кави.

Прогнозоване зниження виробництва Бразилії у 2025/26 році на 3,1% у порівнянні з минулим роком до 63 мільйонів мішків додатково підкреслює вразливість пропозиції сегментів високоякісної арабіки, де стійкість до погодних умов стає все більш важливою для глобальних цінових трендів.