Зростання ALGT на 52% за 6 місяців: бичачий імпульс чи час зафіксувати прибутки?

Компанія Allegiant Travel (ALGT) привертає увагу на ринку, її цінні папери за останні півроку зросли на 52%. Цей вражаючий показник випередив не лише колег у секторі, а й залишив конкурентів, таких як Southwest Airlines (LUV) та Ryanair Holdings (RYAAY), позаду за той самий період. Але ось у чому питання на мільйон доларів: чи збережеться цей імпульс, чи інвесторам слід вже зараз фіксувати прибутки?

Причина зростання ALGT

Відновлення авіаційних перевезень після пандемії є головним драйвером. Зі зростанням комфорту повернення до неба, доходи Allegiant відповідно зросли. За перші дев’ять місяців 2025 року компанія зафіксувала зростання загального доходу на 3,5% у порівнянні з минулим роком, причому доходи від пасажирських перевезень — що становлять 88,6% від загального доходу — підскочили на 3,9%.

У перспективі на четвертий квартал 2025 року керівництво прогнозує збільшення пропускної здатності (вимірюваної у доступних місцях на милю) на 10% у порівнянні з попереднім роком, тоді як загальна система ASM очікується зросте на 9,5%. Також прогнозується операційна маржа в діапазоні 10-12%, що свідчить про підвищення операційної ефективності.

Розширення флоту — ще один позитивний фактор. ALGT оновлює свій авіапарк, відходячи від старих літаків і впроваджуючи нові більш економічні моделі. Наприкінці 2024 року авіакомпанія мала 125 літаків (34 A319, 87 A320 і чотири Boeing 737-8200). До третього кварталу 2025 року флот налічував 121 літак (29 A319, 82 A320 і 10 Boeing 737-8200), з планами до кінця року досягти 123 літаків.

Балансова частина також заслуговує уваги. На кінець третього кварталу 2025 року ALGT мав $985.32 мільйонів у готівці та еквівалентах, тоді як борг становив лише $270.63 мільйонів. Це здоровий запас ліквідності дозволив компанії повернути капітал акціонерам — $21.9 мільйонів дивідендів і $6 мільйонів у викупах акцій у 2024 році, а також $12.95 мільйонів у викупах акцій за перші дев’ять місяців 2025 року.

Оцінка прибутковості

Allegiant підвищила свої прогнози на весь 2025 рік разом із публікацією звіту за третій квартал. Очікується, що скоригований консолідований EPS за 2025 рік перевищить $3.00 (з попередніх $2.25), а скоригований EPS авіакомпанії — понад $4.35 (з попереднього прогнозу: понад $3.25). Поточна оцінка Zacks Consensus Estimate для EPS за 2025 рік становить $2.97, а прогнози аналітиків щодо квартальних і річних результатів за останні 60 днів були переглянуті в бік підвищення.

Оцінка: відносна вигідність

З точки зору оцінки, ALGT здається цілком справедливою ціною. Акції торгуються за прогнозним співвідношенням ціна/книга на 12 місяців у розмірі 1.53X, що значно нижче за середньорічне значення галузі — 3.10X. Ця знижка може свідчити про те, що ринок ще не повністю врахував траєкторію відновлення компанії. ALGT має рейтинг Вартість (Value Score) A, що підтверджує цю оцінку.

Хмари на горизонті

Не все так гладко. Макроекономічні ризики реальні. Тарифна невизначеність, разом із зниженням довіри споживачів і бізнесу, становлять загрозу внутрішньому попиту на авіаперевезення. Зниження бронювань може негативно вплинути на результати.

Проблеми з виробництвом Boeing — ще одна турбота. Затримки через контроль якості та регуляторні перевірки FAA ускладнили плани модернізації флоту у галузі. Для ALGT відкладені поставки літаків означають відтермінування зростання пропускної здатності, зростання витрат на обслуговування старих літаків і збільшення відсотків за позиками, пов’язаних із передоплатами. Це створює тиск на прибутковість у майбутньому.

Зростання витрат на робочу силу — ще один виклик. У 2024 році витрати на працю зросли на 19.2%, і в 2025 році вони продовжують зростати через нові колективні договори. Операційні витрати зросли на 6.4% за перші дев’ять місяців 2025 року, незважаючи на зниження цін на паливо на 1% у порівнянні з минулим роком. Керівництво зазначає, що високий тиск з боку витрат на працю збережеться.

Висновок: тримати, але не гнатися

Хоча оцінка ALGT приваблива і фундаментальні чинники залишаються на місці, поєднання ризиків з боку праці, затримок із поставками літаків і макроекономічної невизначеності створює не найкращий момент для нових інвестицій. Ті інвестори, що вже мають ALGT, повинні зберігати свої позиції і дозволити компанії пройти через ці виклики. Для тих, хто поки що на боці, варто почекати — можливо, з’явиться краща можливість з більш привабливим співвідношенням ризик/прибуток. Поточний рейтинг Zacks #3 (Тримати) відповідає цій обережній позиції.