MediaTek спільно з DENSO прориває ринок автомобільної промисловості, на важливому етапі переходу від виробника мобільних телефонів до платформи чипів

Одна «міжгалактична шлюпка» руйнує усталені уявлення ринку

MediaTek (2454) останнім часом коливається в межах 1380–1460 юанів, короткостроково під тиском ціни акцій, але сьогодні оголосив про стратегічне партнерство з японською DENSO, світовим лідером у ланцюжку постачання автозапчастин, що може стати поворотним моментом у зміні ринкових очікувань. Обидві компанії спільно розроблятимуть нове покоління передових систем допомоги водієві (ADAS) та інтелектуальні кабіни з індивідуальними системними мікросхемами, що не лише символізує значний прорив MediaTek у сфері автомобілів, а й натякає на те, що ринок скоро перепише ярлик «виробник мобільних чіпів» для компанії.

Чому ця співпраця привертає таку увагу? Аналіз трьох основних технологічних опор

Об’єднання MediaTek і DENSO — це по суті «технічне доповнення + ринкова взаємодія». Накопичення MediaTek у сферах високопродуктивних обчислень, низького споживання енергії та AI-ускорення ідеально поєднується з перевагами DENSO у галузі стандартів безпеки для автомобілів, системної інтеграції та глобальних ланцюжків постачання автоконцернів.

По-перше, стандарти безпеки стають пропуском у ринок. Ця розробка індивідуальної SoC відповідатиме стандарту ISO 26262 щодо функціональної безпеки, досягне рівнів ASIL-B/D — це необхідна умова для входу до глобальних ланцюжків постачання провідних автоконцернів і найскладніша перешкода для традиційних виробників мобільних чіпів.

По-друге, підвищення здатності до сприйняття. Новий чіп використовує гетерогенну архітектуру обчислень, інтегрує AI/NPU-ускорювачі та передові обробники зображень, підтримує багатосенсорне злиття камер, радарів і лазерів. У сучасних умовах автоматичного водіння та допоміжних систем ця багатомодальна технологія сприйняття вже стала стандартом для галузі.

Нарешті, скорочення циклу масового виробництва. Завдяки попередньо перевіреним автоконцерновим IP та інструментам, що відповідають стандарту AUTOSAR, обидві компанії обіцяють надати платформу, яку можна «негайно запускати у виробництво». Це дуже привабливо для традиційних і нових автоконцернів, які прагнуть швидко зайняти позиції на ринку електромобілів.

2026 рік стане вододілом у доходах і оцінці

Ринкові очікування щодо цінової політики MediaTek перебудовуються. У сфері автомобілів генеральний директор Цай Ліцзянг вже чітко заявив, що до 2025 року бізнес зростатиме щоквартально, а співпраця з DENSO фактично закладає довгострокову базу для отримання глобальних основних замовлень. Хоча масове виробництво високорівневих чіпів очікується після 2026 року, сама підписка на партнерство вже дає інвесторам сигнал довіри.

Більше уявлень відкриває сегмент AI ASIC (індустріальні індивідуальні чіпи). MediaTek дав чіткий прогноз: до 2026 року AI ASIC принесе близько 1 мільярда доларів США (приблизно 320 мільярдів нових тайванських доларів) щорічного доходу. Завдяки двом драйверам зростання — AI ASIC і флагманським мобільним чіпам — аналітики оптимістично прогнозують, що EPS у 2026 році досягне історичного максимуму.

Де простір для відновлення оцінки?

Поточний коефіцієнт P/E MediaTek становить 20.74, вже враховує частину премії за AI і автомобільний сегмент, але порівняно з конкурентами ще має потенціал для зростання. ASIC-компанії, такі як Broadcom і 世芯-KY, часто мають P/E від 25 до 30, враховуючи конкурентоспроможність MediaTek у прибутковості та зрілість диверсифікованих джерел доходу, ринкова оцінка справді має шанс на відновлення.

Раніше акції MediaTek довгий час обмежувалися P/E від 15 до 18 через побоювання щодо однобічності мобільного бізнесу і циклічності ринку. Однак із формуванням двох основних драйверів — AI ASIC і автомобільної електроніки — ці побоювання починають зникати.

Короткострокові коливання не змінюють довгостроковий тренд

Хоча короткостроково ринок коливається на високих рівнях, а зовнішні фактори, такі як корекція іноземних інвестицій, спричиняють технічне зниження цін, довгострокова підтримка MediaTek досить міцна. Наприкінці року тиск на закриття позицій інституцій зменшиться, а очікування щодо доходів від ASIC у 2026 році, за умови випереджуючого виконання планів, цілком можуть спричинити прорив цінових кордонів і тривалий бичачий тренд.

MediaTek більше не просто виробник мобільних чіпів — вона трансформується у багатогалузеву платформу для чіпів. Автомобільний ринок забезпечує стабільний базовий дохід, а AI ASIC — вибуховий прибуток. У цьому перехідному моменті співпраця з DENSO без сумніву знімає негативний ярлик «надмірної залежності від мобільних пристроїв» і закладає основу для переоцінки її цінності у 2026 році.