Останнім часом всі обговорюють одне питання: чи ще працює чотирирічний цикл Біткоїна?

Зовні здається, що закономірність досі зберігається: зменшення нагороди у квітні 2024→прорив понад 120 000 доларів у жовтні 2025→після чого корекція. Але виникає питання: цей ринок росте дуже повільно, зовсім немає тієї шаленої активності 2017 року, і немає такої популярності, як у 2021-му, коли всі брали участь. BTC за менш ніж місяць після досягнення нових максимумів знизився на 25%, малі криптовалюти не зросли разом із ним, настрій на ринку не поширюється, домінування Біткоїна застрягло приблизно на 59% — це навряд чи схоже на кінець бичачого ринку, швидше, наче вогонь тільки-но розпалили, а його вже погасили.

Чому ж все більше людей вважають, що цикл втратив свою силу? Всього лише через один фактор: цей ринок був "заглушений".

Після входу в епоху ETF, основними гравцями стали інституційні інвестори. На відміну від роздрібних інвесторів, які ганяються за трендами та емоціями, інституції займаються диверсифікацією активів, стабільним нарощуванням позицій, виходять з ринку, коли потрібно, і їх емоції не мають великого значення. В результаті: амплітуда коливань зменшилася, емоційна активність поширюється повільніше, альткоїни не мають системної підтримки, і загальний приріст значно звузився.

Порахувавши, стає зрозуміло: з кінця 2022 року до цього максимуму BTC виріс лише у 7-8 разів; якщо рахувати з моменту зменшення нагороди, то й зовсім менше ніж у 2 рази. Для тих, хто звик до "зменшення нагороди — різкий стрибок", ці цифри виглядають дуже незручно, і не дивно, що вони кажуть, що цикл втратив свою силу.

Але реальна ситуація не така сумна. Відмовившись від емоційної складової, повертаючись до даних і фундаментальних показників, правда полягає в тому, що: цикл не зник, він просто змінив свою форму. Логіка зменшення пропозиції через зменшення нагороди все ще працює, нове пропозиція постійно зменшується, довгострокові інвестиції продовжують надходити, і ринкова капіталізація вже значно зросла. Цикл змінився у формі, але базова логіка залишилася незмінною.