ETH 2 січня зустріла важливий крок. Дані ончейн-трекінгу показують, що адреса 0x218 за півгодини різко збільшила короткі позиції до 18875 ETH (вартістю 57,32 мільйонів доларів), відкриття за ціною 3011.83 долара, поточний плаваючий збиток — 47,6 тисяч. Але тут є цікава несподіванка — цей кит одночасно заробив 53,7 тисячі доларів на фінансовх зборах. Це не безрозсудна гра азартного гравця, а історія від провідних інституцій, які використовують справжні гроші для розповіді.

**Правда за фінансовими зборами**

Багато хто, побачивши плаваючий збиток, думає, що кит помилився — це поширена помилка. Зараз ставка фінансових зборів по ETH постійно позитивна, що означає, що довгі позиції у перпетуальній торгівлі постійно платять "зберігання" коротким. Роздрібні трейдери з високим плечем заповнили сторону довгих, ставки зросли до максимуму. Стратегія китів досить класична: хеджувати ризик напрямку контрактів за допомогою спотових довгих, стабільно збираючи фінансові збори і чекати. 53,7 тисячі доларів доходу безпосередньо покривають плаваючий збиток і ще залишають 6 тисяч. Це і є справжня картина інституцій — уникати ризиків, отримувати стабільний дохід і чекати більшої протилежної можливості.

**Попереджувальні сигнали на ринку**

Початок року викликає сум. За два місяці BTC впав майже на 30%, ETH слідом знизився на 28%. На ринку перпетуальних контрактів одночасно зірвалися 100 000 позицій, обсяг ліквідацій досяг 121 мільйон доларів. Ліквідність різко скоротилася, глибина ринку серйозно зменшилася.

Дії інституцій ще більше підтверджують ситуацію. ETF-продукти BlackRock протягом 4 тижнів мають чистий відтік понад 2,1 мільярда доларів. MicroStrategy, яка раніше запевняла, що купує дно, призупинила закупівлі і переключилася на накопичення готівки. Вони голосують ногами і чітко висловлюють свою позицію.

Одночасно традиційні активи — золото і срібло — стрімко зростають. Це прямо відображає реальний стан глобального ризикового настрою. А криптовалюти, які колись прославлялися як "цифрове золото", тепер виглядають блідо. Ці активи поступово переорієнтовуються з безпечних у високоволатильні ризикові активи.

**Реальні орієнтири короткострокової динаміки**

Чому китам потрібно додати 57 мільйонів коротких позицій? Тому що вони побачили один факт: за що тримається поточна ціна? За плечима роздрібних трейдерів. Ця фальшива економіка повністю залежить від ставки фінансових зборів, і при дефіциті ліквідності, коли баланс порушується, починається каскад ліквідацій.

Макроекономічний фон також сприяє. Ймовірність підвищення ставки ФРС у січні — 85,1%, імовірність жорсткої монетарної політики висока. У такому середовищі ETH цього тижня швидше за все прорве важливу підтримку в 3000 і піде далі до 2800. Не тільки Ethereum, весь крипторинок має бути готовий до корекційного циклу.

**Практичні рекомендації**

Зараз легко потрапити під вплив короткострокових відскоків, але дані ончейн не брешуть. Кроки китів передають сигнали.

Яка найрозумніша стратегія? По-перше, зменшити високоплечові довгі позиції, повернутися до консервативних активів. По-друге, якщо вже потрібно брати участь, краще спостерігати і використовувати малі позиції для слідування логіці коротких. По-третє, чекати терпляче — ліквідність рано чи пізно повернеться, і тоді буде час для повторного входу. Не дозволяйте короткостроковим коливанням вводити в оману, структурна корекція вже йде.