Як тільки з'явилася новина про $5 трильйонів ліквідності, усі почали гадати одне й те саме питання: як витрачати ці гроші? Як це вплине на наші інвестиції?

Говорячи прямо, це не розбивається одразу, а повільно випускається партіями і через кілька каналів. ФРС планує поступово звільняти ці кошти шляхом збільшення закупівель казначейських облігацій, збільшення лімітів на нічне викуплення та послаблення обмежень на фінансування фінансових установ. Переваги цього «м'якого випуску» очевидні — воно забезпечує стабільне зростання ринкової ліквідності без короткострокових коливань, оскільки гроші надходять надто швидко.

Цифри говорять: 5 трильйонів доларів — це понад 5% світового ВВП. Як тільки буде оприлюднено такий великий обсяг, глобальні витрати на фінансування одразу знизяться, а ліквідність у доларах США зміниться з обмеженої до надмірної. Що буде далі? Три речі майже напевні: індекс долара США знизився, а привабливість активів у доларах США значно зменшилася; Глобальний капітал почав перерозподілятися, виводячи з традиційних доларових активів і переходячи на ринки, що розвиваються, та високоприбуткові сорти; Центр оцінки ризикових активів піднявся, і акції, товари та криптоактиви ділитимуть дивіденди ліквідності.

Не зрозумійте мене неправильно, це не просто марна трата води. ФРС робить це, бо економічне зростання сповільнюється, а дані про зайнятість погіршуються, і їм потрібно досягти «м'якої посадки» шляхом пом'якшення політики. Іншими словами, 80% цього циклу ліквідності триватиме довго, і вікно можливостей на ринку подовжиться.