Останнім часом Федеральна резервна система у вересні зробила чергове зниження ставки на 25 базисних пунктів, що здається звичайною економічною корекцією, але за цим криється набагато складніша гра. Новий член ради директорів Мілан вже в перший день голосував проти підвищення ставки і навіть вимагав зниження на 50 пунктів — ця операція справді магічна. Одночасно Білий дім просуває "Закон геніїв", щоб зробити долар у вигляді стейблкоїна "запущеним у ланцюг". Хоча це називається монетарною політикою, насправді це просто зміна маски для гегемонії долара.

Зараз аргумент ФРС про "залежність від даних" вже стає важко виправдати. Економічні дані — інфляція ще на рівні 3%, рівень безробіття вже піднявся до 4.3%, але рішення про зниження ставки все одно прийнято. Ззовні всі здогадуються, чи не тиснув Білий дім. Щоб зберегти свою посаду у Білому домі, Мілан навіть влаштував "відпустку без збереження зарплати", що є прецедентом у історії ФРС. Якщо дивитись у 2026 рік, і Трамп справді зможе контролювати ФРС через зміну кадрового складу, зниження ставки може перевищити очікування ринку і опуститися навіть до 2.75%. Але проблема в тому, що такий м'який політичний режим може спричинити рецесію інфляції.

Роль стейблкоїнів стає все цікавішою. Глобальний обсяг стейблкоїнів вже перевищує 260 мільярдів доларів, з яких 95% прив’язані до долара. Ці емітенти для підтримки довіри постійно купують американські облігації як резерв. За нинішніми темпами до 2030 року емісійні компанії стейблкоїнів можуть володіти 3.7 трильйона доларів у американських облігаціях. З іншого боку, це схоже на кровоносну судину, яка безперервно перекачує кров у казначейство США.

Але тут є ризик, який багато хто ігнорує. Обсяг американського боргу вже сягнув 36 трильйонів доларів, і його кредитний рейтинг вже був знижений. Ті, хто використовують стейблкоїни, фактично виконують роль "онлайн-інвесторів", що підхоплюють ризики. А родина Трампа давно вже інвестує у компанії, пов’язані з біткоїном, і майбутні політичні зміни можуть принести їм значні вигоди.

З точки зору криптовалютного ринку, ризики і можливості завжди йдуть поруч. Якщо долар через надмірну політизацію втратить довіру, то біткоїн, Ethereum та інші неконвенційні активи отримають справжній шанс. Ринок очікує, і все залежить від того, як ці зміни розгортатимуться.