#AI基础设施投资 Знову на сцені класичний сценарій. Бум інфраструктури AI тривав два роки, але тепер питання вийшло на передній план: гроші спалюються дуже швидко, а доходи не йдуть у такт. Аналіз QCP влучив у ціль — капітал безперервно вливається, але процес монетизації йде повільно, що нагадує бездонну яму.

Я бачив занадто багато таких циклів. Спочатку всі говорили історії, раунди фінансування йшли один за одним, оцінки зростали. Але коли реальність почала перевіряти обіцянки, проблеми почали виходити на поверхню. Якщо в наступному році темпи зростання доходів AI-компаній не випереджатимуть інвестиційний ритм, цей ризик не обмежиться лише технологічними акціями — він пошириться на всю систему оцінки ринку. Масштабне переоцінювання 2026 року по суті є результатом того, що ринок платитиме за надмірний оптимізм попередніх років.

Ще більш боляче те, що такі корекції зазвичай бувають різкими. Не повільним спуском, а концентрованим натиском. На ринку криптовалют ще й під загрозою перевірки індексу MSCI, і виведення пасивних коштів у 28 мільярдів доларів може статися будь-коли.

Що важливо? Зараз, щоб увійти в інвестиції в інфраструктуру AI, потрібно чітко відповісти на два питання: по-перше, яка справжня шлях доходів цих компаній — не на презентаціях, а реальні гроші; по-друге, чи зможете ви витримати цей ризик до дня переоцінки вартості. Багато хто заходить на високих рівнях і вже потрапив у пастку, коли зрозумієш це, — буде вже пізно.

Основний закон на блокчейні — ніколи не слідувати за натовпом під час буму. Вчіться бачити цикли, розпізнавати пастки, рахувати ризики.