Можливості на азіатських ринках: Посібник з інвестицій 2024

Філософія Бенджаміна Грема щодо оцінки активів нагадує нам основний урок: чим нижча ціна акції, тим менший ризик несе інвестор. З цієї позиції азіатські ринки наразі пропонують особливо привабливий перспективний сценарій для тих, хто прагне визначити стратегічні точки входу.

Сучасна реальність азіатських бірж

Центром уваги на азіатських ринках є виклики як структурного, так і кон’юнктурного характеру, з якими стикається економіка Китаю, над якою працюють над впровадженням коригувальних заходів. Реальність цифр є переконливою: з максимумів 2021 року три основні біржі Китаю зазнали знищення капіталізації майже на 6 трильйонів доларів.

У період 2021-2024 років результати основних індексів були серйозними. China A50 зазнав падіння на 44,01%, Hang Seng — на 47,13%, Shenzhen 100 — на 51,56%. Ці скорочення відображають поєднання складних економічних тисків: провал стратегії повного закриття через COVID-19, посилення регуляторного контролю над технологічними компаніями, криза в секторі нерухомості, скорочення глобального попиту та посилення торговельних напруженостей із США, зокрема щодо обмежень експорту напівпровідників.

Відповідь влад: план відновлення

Заходи, впроваджені Народним банком Китаю (PBOC), є спробою ввести ліквідність у фінансову систему. Центробанк оголосив про зниження обов’язкових резервних вимог на 50 базисних пунктів, звільнивши приблизно 1 трильйон юанів. Одночасно обговорюється пакет рятувальних заходів на фондовому ринку вартістю 2 трильйони юанів, фінансований через офшорні рахунки державних корпорацій.

Крім того, ставка преференційного кредитування була знижена з кінця 2021 року і стабілізувалася на рівні 3,45%. Ці дії відображають зусилля стимулювати зростання, хоча їхня тимчасова затримка викликає питання щодо їхньої ефективності. Економіка Китаю зросла на 5,2% у четвертому кварталі 2023 року, що було нижче за прогнози, але відображає зовсім інший темп, ніж історичний двозначний ріст.

Карта азіатських ринків: розмір і глобальна значущість

Азіатські ринки охоплюють сукупність бірж, що функціонують у регіоні Азія-Тихий океан, найбільшому та найнаселенішому на планеті. За останні десятиліття ми спостерігаємо поступовий, але суттєвий зсув динаміки економіки саме до цього континенту.

Китай зосереджує три з найбільших бірж Азії, з сумарною капіталізацією 16,86 трильйонів доларів: Шанхай (7,36 трильйонів), Шеньчжень (4,93 трильйонів) та Гонконг (4,57 трильйонів). Хоча Токійська біржа історично була найбільшою азіатською платформою протягом десятиліть, японське застійне становище дозволило Шанхаю її обігнати. Індія, як п’ята економіка світу, має важливі біржі, з Бомбейською найважливішою, з понад 5500 компаніями у списках.

Країни з розвиненою економікою середнього розміру, такі як Південна Корея, Австралія, Тайвань, Сінгапур і Новий Зеландія, доповнюють цю екосистему. Водночас, країни з ринками, що розвиваються, — Індонезія, Таїланд, Філіппіни, В’єтнам і Малайзія — підвищують свій профіль як інвестиційні напрямки.

Геополітичний і демографічний контекст

Регіон стикається з чотирма основними структурними викликами, що формуватимуть його траєкторію:

Геополітична нестабільність: напруженість у Корейському півострові, Південнокитайському морі, протоках Тайваню та на кордоні між Китаєм і Індією створює потенційні ризики, які можуть перерости у торговельні або військові конфлікти. Роль США як стратегічного союзника додає складності регіональній ситуації.

Затримка зростання: Китай, регіональний економічний двигун, збережить більш помірні темпи зростання. Це матиме побічні ефекти для економік, залежних від торгівлі, інвестицій і туризму з Китаєм. Відновлення після пандемії ще не завершене повністю.

Швидка демографічна трансформація: старіння населення, інтенсивна урбанізація і зміни у трудових динаміках створюють тиск на системи соціального захисту, екологічну стійкість і доступність кваліфікованих кадрів.

Кліматична вразливість: регіон стикається з зростаючими ризиками через екстремальні погодні явища і суттєво сприяє глобальним викидам. Баланс між розвитком і енергетичним переходом є стратегічним пріоритетом.

Гегемонія США проти зростання Азії

Незважаючи на зростаючу важливість азіатських ринків, США зберігають беззаперечне лідерство на глобальних ринках капіталу, з концентрацією 58,4% світового обсягу у 2022 році. Це положення відображає десятиліття сталого зростання у XX столітті і міцність інституцій.

Однак варто пам’ятати, що Японія досягла частки 40% у 1989 році, перевищуючи навіть США, перед своїм тривалим спадом. Найбільші азіатські ринки — Японія, Китай і Австралія — разом мають лише близько 12,2% світової капіталізації, що слід враховувати у контексті довгострокових трендів.

Технічний аналіз основних індексів

China A50: Тенденція зниження

Індекс, що відслідковує 50 найбільших акцій класу А за капіталізацією, наразі становить 11 160,60 доларів, значно нижче за історичний максимум 20 603,10 у лютому 2021 року. Ціна зберігає значну відстань у 9,6% від своєї 50-тижневої експоненційної середньої (12 232,90 $). Індекс сили відносної сили коливається нижче середнього рівня, що свідчить про консолідацію на низхідній тенденції.

Для підтвердження зміни тренду потрібно стійке проривання вище за середню з зміною нахилу RSI. Ключові рівні підтримки — 8 343,90 $ (мінімум 2015) і 10 169,20 $ (мінімум 2018).

Hang Seng: Подібний патерн слабкості

Індекс Гонконгу, що відображає діяльність понад 80 компаній, становить 16 077,25 HK$, нижче за довгостроковий низхідний тренд. Індикатор імпульсу підтверджує тиск вниз. Важливі рівні опору — 18 278,80 HK$ і 24 988,57 HK$, останній значно віддалений від поточної ціни.

Shenzhen 100: Технічна перепроданість

Цей індекс 100 основних акцій класу А становить 3 838,76 юанів, з розривом у 16,8% від середньої за 50 тижнів. RSI наближається до зони перепроданості (30), що може свідчити про технічний відскок. Основні рівні підтримки — 2 902,32 юанів (2018) і 4 534,22 юанів (2010).

Можливості прямого та опосередкованого інвестування

Щоб отримати доступ до китайських компаній безпосередньо, роздрібні інвестори можуть купувати Американські депозитарні розписки (ADRs) компаній, таких як Alibaba, JD.com, Tencent, Pinduoduo або BYD через західні платформи.

Однак існують обмеження щодо прямої купівлі акцій класу А для іноземних інвесторів, особливо для державних компаній у сферах енергетики, комунальних послуг або фінансів. Альтернативно, контракти на різницю (CFD) пропонують опосередковану експозицію без купівлі базового активу, дозволяючи спекулювати на індексах Азії, таких як China A50, Hang Seng або Shenzhen 100.

Висновок: стратегічний контроль

Азіатські ринки наразі перебувають під тиском, але й під пильним наглядом потенційних позитивних каталізаторів. Ключовим є ретельне слідкування за оголошеннями щодо монетарної, фіскальної та регуляторної політики. Точний час впровадження ефективних стимулів може перетворити нинішню депресивну оцінку у точку розвороту з висхідною динамікою.

Для інвесторів, що прагнуть експозиції до регіону, стратегія має базуватися на ретельному аналізі економічних індикаторів, моніторинні політичних рішень і дисципліні у виконанні. Можливості є, але вони вимагають терпіння і вибірковості.