Повний посібник з дивідендів акцій: від розрахунків до вибору, що інвестор має знати про дивіденди

Суть дивідендів: спосіб повернення компанії акціонерам

Коли публічна компанія заробляє гроші, вона зазвичай погашає борги, компенсує збитки та залишковий прибуток розподіляє між акціонерами, що називається дивідендами або розподілом прибутку. Скільки акціонер отримує дивідендів, залежить від кількості акцій та статутних положень компанії.

Але існує кілька способів виплати дивідендів. Деякі компанії безпосередньо виплачують готівку, називаючи це грошовими дивідендами або дивідендами; інші безкоштовно розподіляють додаткові акції, що зараховуються на рахунок акціонера, називаючи це акціями-дивідендами або роздачею акцій. Вибір залежить від фактичного стану компанії.

Виплата грошових дивідендів вимагає більш високого порогу, компанія повинна мати достатній прибуток і грошові резерви, інакше це може погіршити її ліквідність. У порівнянні, умови для виплати дивідендів у формі акцій набагато лояльніші — достатньо відповідати умовам розподілу, і навіть при нестачі готівки компанія може їх виплачувати. Це саме те, що обирають багато компаній із зростанням.

Як інвесторам обрати? Грошові дивіденди vs акційні дивіденди

Більшість інвесторів віддає перевагу грошовим дивідендам, оскільки після їх отримання вони самі вирішують, куди інвестувати, і компанія не випускає додаткових акцій, що не розмиває їхніх прав. Недолік полягає в тому, що потрібно платити податки, ставка яких залежить від тривалості володіння акціями.

Для компанії грошові дивіденди — це велике навантаження. Після виплати готівка зменшується, знижується ліквідність, що може обмежити розвиток нових проектів або ускладнити оборот капіталу.

З довгострокової точки зору, якщо компанія розвивається добре, зростання ціни акцій часто перевищує прибутки у вигляді дивідендів. Акційні дивіденди підходять для довгострокових інвесторів, бо в порівнянні з “захопленням грошей у кишеню” грошових дивідендів, вони орієнтовані на майбутні доходи.

Графік та процес виплати дивідендів

У Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди раз на рік, а на американських фондових біржах зазвичай — щоквартально. План виплати дивідендів має бути затверджений акціонерною згодою і розкритий у фінансовій звітності. Час розкриття різний: якщо річний звіт подається у лютий, дивіденди можна отримати вже у квітні; якщо ж річний звіт подається у квітні, тоді чекати потрібно у червні.

Не всі компанії з прибутком щорічно виплачують дивіденди. Якщо у компанії великі проекти або необхідно значно розширюватися, навіть із прибутком вона може утриматися від виплати дивідендів.

Чотири ключові дати виплати дивідендів

Дата оголошення: компанія публікує інформацію про виплату дивідендів

Дата реєстрації прав на отримання дивідендів: визначає, хто з акціонерів має право на виплату, достатньо володіти акціями до цієї дати включно

Дата відрахування (ex-dividend date): зазвичай — день після реєстраційної дати, після цього купівля акцій не дає права на цю виплату

Дата виплати: офіційний день розподілу дивідендів. У день відрахування акції ще можна торгувати, продаж не позбавляє права отримати дивіденди

Практичний приклад розрахунку дивідендів у формі додаткових акцій та виплат готівки

Розрахунок акційних дивідендів

Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями Cathay Financial, компанія вирішила виплатити 1 акцію за кожні 10 акцій (коефіцієнт безкоштовного розподілу 0.1):

Кількість дивідендів = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій

Рахунок інвестора стане: 1000 + 100 = 1100 акцій

Розрахунок грошових дивідендів

Припустимо, володієш 1000 акціями Hon Hai, кожна по 5.2 NT$:

Грошові дивіденди = 1000 × 5.2 = 5200 NT$

Після сплати 5% податку реально отримаєш: 5200 × 0.95 = 4940 NT$

Розрахунок змішаних дивідендів

Якщо Hon Hai одночасно виплачує і акції, і готівку:

Акційні дивіденди = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій

Грошові дивіденди = 1000 × 4 = 4000 NT$

В результаті отримуєш 100 акцій + 4000 NT$ готівкою

Як розрахувати ціну при відрахуванні та відрахуванні прав?

Ціна відрахування (тільки готівка)

Ціна відрахування = ціна закриття реєстраційної дати - грошовий дивіденд за акцію

Приклад: ціна закриття 66 NT$, дивіденд 10 NT$, ціна на наступний день = 66 - 10 = 56 NT$

Ціна відрахування (тільки акції)

Ціна відрахування = ціна закриття реєстраційної дати ÷ (1 + коефіцієнт безкоштовного розподілу)

Приклад: ціна закриття 66 NT$, розподіл 1 акція за кожні 10 (коефіцієнт безкоштовного розподілу 0.1), ціна на наступний день = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 NT$

Ціна відрахування та виплати дивідендів (з одночасною виплатою акцій і готівки)

Ціна відрахування та виплати дивідендів = (Ціна закриття реєстраційної дати - грошовий дивіденд за акцію) ÷ (1 + коефіцієнт безкоштовного розподілу)

Приклад: ціна закриття 66 NT$, дивіденд 1 NT$ за кожні 10 акцій, коефіцієнт безкоштовного розподілу 0.1, ціна на наступний день = (66 - 0.1) ÷ (1 + 0.1) = 59.9 NT$

Чому ціна акцій падає після виплати дивідендів? Відновлення/підвищення ціни

Після виплати дивідендів ціна часто знижується, що зумовлено двома механізмами:

Відрахування дивідендів: компанія виплачує готівку, активи зменшуються, чисті активи на акцію знижуються, що спричиняє падіння ціни

Відрахування прав: компанія випускає нові акції, кількість акцій у руках акціонерів зростає, але вартість кожної з них розмивається, ціна падає

Це створює “прорив” у графіку ціни. Щоб зберегти безперервність, застосовують так звану “зворотню корекцію”: передкорекція знижує ціну до рівня перед дивідендом; післякорекція підвищує ціну до рівня до дивіденду.

Після виплати дивідендів ціна може рухатися двома шляхами:

Заповнення/заповнення доходу: ціна повертається до рівня перед виплатою, зростає багатство інвестора

Недопуск/недосягнення доходу: ціна продовжує падати, нижча за рівень перед дивідендом, що призводить до збитків інвесторів

Самі дивіденди сигналізують лише про позитивний розвиток компанії, але безпосередньо не збільшують багатство інвесторів. Реальний дохід — у зростанні цін у період заповнення ціни.

Інші способи повернення компаній без виплати дивідендів

Не всі високоякісні компанії виплачують дивіденди. Деякі обирають спліт акцій або їх викуп для повернення капіталу акціонерам.

Спліт акцій: одна акція ділиться на кілька, кількість акцій у руках збільшується, ціна акції зменшується, але частка у капіталі залишається незмінною. Низька ціна може привернути більше інвесторів-роздрібних, підвищити ціну і косвенно збільшити багатство акціонерів.

Викуп акцій: компанія самостійно викуповує свої акції і анулює їх, зменшуючи загальну кількість акцій у обігу, підвищуючи чисті активи на акцію, і одночасно посилаючи сигнал, що акції недооцінені, що підвищує довіру інвесторів.

Швидкий спосіб перевірки інформації про дивіденди

Перевірка на офіційному сайті компанії

Публікація оголошень про дивіденди завжди з’являється на офіційному сайті компанії, багато з них також мають історію виплат для довідки.

Перевірка на біржах

Для тайванських компаній — сайт Тайванської фондової біржі пропонує таблиці прогнозів та розрахунків щодо відрахувань. Результати містять усі історичні дані про виплати з 92 року Мяньго, можна знайти деталі кожної компанії.

Дивіденди — це не миттєвий прибуток, а довгостроковий результат зростання цін, що дає ефект складних відсотків. Розуміння механізму дивідендів допоможе використовувати можливості у періоди зростання цін.