## Чому раптово вибухнули акції енергетичного сектору? Хвиля AI переписує новий устрій електромереж

Акції енергетичного сектору колись були "нудним ослом" — стабільні, але з малою здатністю до вибухового зростання. Але за останні два роки ситуація кардинально змінилася. Такі компанії, як華城, з початку 2023 року зросли більш ніж на 1600%, Zhongxing Electric,士電,亞力 також стали фокусом ринку. Що стоїть за цим? Одне слово — AI.

Коли ChatGPT, Midjourney та інструменти AI щодня використовують сотні мільйонів користувачів, за лаштунками дата-центри працюють цілодобово. Навчання великих моделей рівня GPT-4 споживає стільки ж електроенергії, скільки кілька тисяч домогосподарств за рік. Технологічні гіганти, такі як Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC, активно інвестують у дата-центри для AI.

За прогнозами Міжнародного енергетичного агентства, до 2030 року світове споживання електроенергії для дата-центрів подвоїться до 945 ТВт·год — це вже перевищує загальне споживання Японії. А для AI створюються спеціальні дата-центри, споживання яких зросте більш ніж у чотири рази. Іншими словами, AI створює безпрецедентний голод на електроенергію.

## Оновлення електромереж, зберігання енергії, зелена енергетика — пробудження великої галузі

Що означає зростання попиту на електроенергію? Потрібно будувати нові електростанції, оновлювати електромережі, розширювати підстанції та трансформаторні підстанції — для цього потрібні масивні трансформатори, GIS-вимикачі, розподільчі щити та інше ключове обладнання.

Уряд Тайваню планує інвестувати 500 мільярдів нових доларів у "план міцної електромережі", а Закон про зменшення інфляції в США також виділяє значні субсидії на модернізацію електромереж. Світова тенденція — енергетична трансформація, кожна вітрова та сонячна електростанція потребує відповідного обладнання для передачі та розподілу. Збільшується і будівництво систем зберігання енергії — все це основний бізнес компаній у секторі важкої електроніки.

Простіше кажучи, **акції концепту важкої електроніки — це ті компанії, що виробляють та підрядно виконують роботи з обладнання та інфраструктури для електроенергетики**. Вони — найвигідніший ланцюг у секторі — попит на електроенергію ↑ → навантаження на мережу ↑ → потреба в обладнанні ↑ → замовлення ростуть.

## Чотири гіганти важкої електроніки Тайваню: хто отримує цю хвилю прибутку?

**華城 (1519)** — лідер у технологіях трансформаторів, має єдину в Тайвані виробничу лінію для виготовлення 500 кВ ультра високовольтних трансформаторів. Важливо, що технологічний бар’єр для таких високовольтних пристроїв дуже високий, сертифікація тривала, і конкуренти важко копіюють.華城 вже успішно взяла участь у закупівельних проектах у Техасі, її експортна потужність не можна недооцінювати.

**中興電 (1513)** — єдиний виробник GIS газорозрядних вимикачів, має 85% ринку в Тайвані, фактично монополізуючи цю нішу. Компанія активно розвиває зарядні станції (бренд iCharging вже присутній на швидкісних трасах по всьому Тайваню) та системи зберігання енергії, має різноманітні джерела замовлень.

**士電 (1503)** — старий гравець у галузі машинобудування, продукти охоплюють важке електрообладнання та системи для електромобілів. Переваги — репутація бренду, стабільність у держзамовленнях, успішний експорт до Південно-Східної Азії та Близького Сходу, що забезпечує стабільний дохід.

**亞力 (1514)** — спеціалізується на розподільчих щитах та електрообладнанні, безпосередньо виграє від зростання попиту на електроенергію для дата-центрів компаній TSMC, UMC та інших чіпмейкерів. Замовлення вже заплановані до 2027 року, EPS стабільно зростає двозначними темпами, компанія має найвищу прибутковість.

Крім чотирьох гігантів, у секторі є компанії, що виробляють розумні лічильники (康舒), лідери у кабельній галузі (華新, 大亞), а також компанії з рішень зберігання енергії (台達電), кожна у своєму сегменті.

## Чи варто інвестувати у важку електроніку? Чотири головні переваги для довгострокового зростання

**Перше — глобальне оновлення електромереж вже неминуче**. Недостатність електроенергії через AI вже не просто прогноз, а реальність — застарілі мережі не витримують навантаження. Від Тайваню до США та Європи — масштабні інвестиції у мережі тривають, замовлення йдуть безперервно.

**Друге — незворотність енергетичної трансформації**. Країни вже взяли на папері цілі зусилля щодо досягнення нульових викидів, зелена енергетика стрімко зростає, кожна електростанція потребує відповідного обладнання. Зберігання енергії також швидко розвивається, і компанії важкої електроніки стають ключовими гравцями у цій системі.

**Третє — довгострокова підтримка політики та капіталу**. План міцної електромережі Тайваню буде фінансуватися протягом наступних десяти років, це не короткострокова тема, а структурне інвестування. Законодавчі стимули в США також відкривають можливості для компаній, таких як華城, на зовнішніх ринках.

**Четверте — формування галузевих бар’єрів, що створюють природну захисну зону**. Високовольтні трансформатори 500 кВ, GIS 345 кВ — це високотехнологічні продукти з довгим періодом сертифікації, лідери ринку мають важко їх обійти, що гарантує довгострокову прибутковість.

## Не ігноруйте ризики: переоцінка, ціновий тиск, циклічність

Але інвесторам потрібно бути обережними. Показники P/E для чотирьох гігантів вже коливаються в межах 20–40 разів, ринок давно врахував багато років зростання. Якщо прибутки не виправдають очікувань, ціни можуть різко скоригуватися.

Зростання цін на мідь, сталь та інші ресурси безпосередньо зменшить валову маржу. Проблеми з робочою силою та затримки у ланцюгах постачання також можуть вплинути на поставки. Ще важливо враховувати циклічність галузі — після завершення масштабних оновлень мереж попит на замовлення знизиться, і галузь увійде у фазу стабілізації.

## Як інвестувати у важку електроніку? Найголовніше — довгострокове бачення

Чотири гіганти важкої електроніки зараз переживають десятилітній цикл зростання, їх фундаментальні показники беззаперечні. Але ціни вже значно зросли у 2023–2024 роках, тому для отримання прибутку важливо застосовувати **довгострокове мислення (більше 2 років)** для захисту від короткострокових коливань.

Рекомендується уважно стежити за кількома фінансовими показниками:
- **Місячний дохід**: чи стабільно зростає, чи відповідає очікуванням ринку
- **Валовий і операційний прибуток**: чи перетворює компанія дохід у реальний прибуток
- **Запаси та дебіторська заборгованість**: чи здоровий операційний цикл

У стратегічному плані краще не намагатися купити "на піку", а застосовувати **покупки по частинах або регулярні внески** — купуючи при корекціях ринку, знижуючи ризики.

## Тайванський противага американському: два різні шляхи інвестицій у електроенергетику

Тайванські акції сектору здебільшого зростають за рахунок внутрішнього попиту (заводи Тайваню) та частково зовнішнього (華城 на ринку США). Переваги — висока обізнаність, чітке зростання, але залежність від політики окремих регіонів та швидкості оновлення мереж.

Американські компанії мають глобальний попит, такі як Ітон, Siemens, що пропонують цілісні системні рішення, а не просто компоненти. Інвестиції у США — це диверсифікація активів у глобальній економіці, особливо з урахуванням американського ринку, що дозволяє зменшити регіональні ризики і отримати стабільний довгостроковий дохід.

Компанії з американської енергетичної інфраструктури, такі як NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy, пропонують стабільний дивіденд (до 2–5%). Також варто звернути увагу на підрядників для мереж та виробників обладнання — Eaton, Quanta Services, Hubbell, — але вони більш волатильні, тому потрібно бути обережним.

Коротко кажучи, якщо у вас немає американського рахунку або ви більше орієнтовані на внутрішній ринок, тайванські акції важкої електроніки — хороший вибір; якщо ж прагнете глобальної диверсифікації та стабільного грошового потоку — американські компанії. У будь-якому випадку, AI, що драйвить зростання попиту на електроенергію, залишається довгостроковою структурною інвестиційною темою.