Як уникнути ризиків коротких продажів? Необхідні стратегії реагування для коротких інвесторів

短сквіз (Short Squeeze) можна назвати кошмаром для всіх інвесторів, що займаються короткими позиціями. Багато хто знає лише про швидкий заробіток на коротких продажах, але ігнорує величезні ризики, що приховані в цьому — як тільки трапляється стрімке зростання, не тільки прибутки зникають, а й можна зазнати незворотних збитків.

Що таке Short Squeeze і чому інвесторам варто звернути на це увагу?

Short Squeeze, або «嘎空», коротко кажучи, — це примусове змушення короткострокових інвесторів закрити свої позиції. Коли ціна акцій швидко зростає, короткі продавці через недостатність гарантійного внеску або примусове закриття позицій змушені купувати акції за високою ціною для закриття, що ще більше підвищує ціну, створюючи порочне коло.

Існує два поширені типи Short Squeeze: перший — різке швидке відновлення ціни, що ставить у паніку короткострокових продавців; другий — активна маніпуляція з боку фінансових груп із великим впливом на ринок, що швидко піднімає ціну для отримання прибутку.

Три основні способи відкриття коротких позицій

Інвестор, який хоче відкрити коротку позицію, має кілька основних шляхів:

Позичити акції для продажу — позичає акції у довгострокових акціонерів і платить відсотки, а потім, коли ціна знизиться, купує їх назад. Ризик цього методу — якщо ціна продовжить стрімке зростання, брокер може примусово закрити позицію.

Ф’ючерсна торгівля — після внесення гарантійного внеску можна відкривати короткі позиції, але потрібно регулярно оновлювати контракт. При стрімкому зростанні ціни існує ризик вимагання додаткових гарантій або навіть ліквідації позиції.

CFD-контракти — без необхідності оновлення контракту, можна самостійно регулювати коефіцієнт левериджу. Однак при тривалому зростанні ціни, недостатність гарантійного внеску може спричинити примусове закриття позиції.

Чому виникає Short Squeeze? Аналіз реальних кейсів

2021 рік — випадок GME: об’єднання дрібних інвесторів проти Волл-стріт

GME — роздрібний продавець ігрових приставок, що довгий час зазнавав збитків через спад у галузі. У вересні 2020 року канадський підприємець Ryan Cohen активно купує акції і входить до ради директорів, ціна зростає з однозначних чисел до майже 20 доларів.

Фірми з Волл-стріт одразу опублікували звіти, що GME переоцінена, і почали масове коротке продавання. Вражаюче, що кількість акцій, проданих у коротку, перевищувала 140% від загального обсягу — кожен короткий продавець був переконаний, що компанія рано чи пізно знизиться.

Але ця новина викликала бурхливу реакцію на форумі Reddit WSБ. Любителі акцій закликали спільно купувати GME, щоб примусити коротких продавців закрити позиції. 28 січня 2021 року ціна піднялася з 30 до 483 доларів. Через вимоги до гарантійного внеску короткі продавці були змушені закривати позиції, нібито зазнавши збитків понад 5 мільярдів доларів.

Стрімке зростання Short Squeeze продовжувалося, і подібні акції з високим коротким інтересом, як AMC, Blackberry тощо, також пережили короткострокове стрімке зростання, а потім швидке падіння.

Фундаментальні зміни Tesla

На відміну від штучного Short Squeeze GME, зростання цін Tesla було обумовлене суттєвими фундаментальними покращеннями. Компанія раніше зазнавала багаторічних збитків і мала важкі короткі позиції. Але у 2020 році вона стала прибутковою, зросла потужність у Шанхаї, і ціна за півроку зросла майже у 6 разів (з 350 до 2318 доларів). Потім компанія провела розділ акцій 1:5 і за рік ціна піднялася понад тисячу доларів. За два роки ціна зросла більш ніж у 20 разів, що спричинило значні збитки коротких продавців.

Практичні стратегії протидії Short Squeeze

Перша порада: моніторинг коротких позицій і технічних індикаторів

Якщо частка коротких позицій перевищує 50% від обігу акцій, навіть при падінні ціни слід раніше закривати позицію для захисту. В цей час слід дивитися на RSI:

• RSI від 50 до 80 → перевага покупців, ринок налаштований на зростання
• RSI від 20 до 50 → перевага продавців, можна відкривати короткі позиції
• RSI нижче 20 → перекупленість, високий ризик розвороту, потрібно виходити

Друга порада: якщо плануєте брати участь у Short Squeeze

Щоб слідкувати за Short Squeeze, потрібно уважно стежити за закриттям коротких позицій. Якщо короткі позиції зростають — можна продовжувати участь; коли починають закриватися — потрібно швидко фіксувати прибуток. Це пов’язано з тим, що цей рух — для закриття позицій, а не через фундаментальні причини, тому ціна може дуже коливатися і швидко повернутися до розумних рівнів після завершення Short Squeeze.

Як обрати актив для безпечного відкриття коротких позицій

Зазвичай Short Squeeze виникає за двох умов: високий короткий інтерес і підвищена увага ринку. Щоб уникнути таких ризиків, інвесторам рекомендується обирати індекси або вагомі акції, оскільки їх обіг великий і концентрація коротких позицій менша.

У медвежому ринку краще чекати відскоку і вже потім відкривати короткі позиції, а не входити на дні. Використання CFD-контрактів для коротких продажів є менш ризикованим, ніж позичання акцій, оскільки леверидж можна регулювати самостійно.

Для хеджування ризиків можна застосовувати стратегію: одночасно купувати окремі акції для зростання і відкривати короткі позиції на ринку в цілому, з співвідношенням 1:1. Якщо акції зростають більше за ринок або зменшуються менше — інвестор отримує прибуток.

Останні поради

Short Squeeze може стати руйнівним для інвесторів, що займаються короткими продажами. Крім моніторингу ринкових даних і коротких позицій, потрібно уважно стежити за фундаментальним і інформаційним станом компаній. Одна хороша новина може зруйнувати роки роботи. Тому важливо бути обережним і шукати баланс між прибутком і ризиком.