Золото у 2026: чи здійсниться мрія про 5000 доларів?

Після виняткового 2025 року, який став свідком рекордних стрибків цін на жовтий метал, інвестори та аналітики ставлять ключове питання: чи зможе ціна на золото продовжувати зростати, чи вже наближається вершина? Відповідь вимагає глибокого розуміння економічних та геополітичних факторів, що формують ринок наразі.

Коли почалася історія зростання?

У перших місяцях 2025 року ніхто не очікував, що дорогоцінний метал зазнає такого стрімкого підйому. Але з посиленням побоювань щодо сповільнення світового економічного зростання та поверненням політики м’якої монетарної політики, інвестори почали переглядати свої портфелі. Золото, раніше вважане маргінальним інвестиційним активом, стало безпечним притулком, яке шукають.

Пік жовтня 2025 року став переломним моментом: ціна на метал перевищила 4300 доларів за унцію, перш ніж знизитися до близько 4000 доларів у листопаді. Це коливання не було випадковим, а відображало боротьбу ринків між бажанням подальшого зростання та обережністю щодо корекції.

Цифри розповідають історію: зростаючий попит

Попит на золото досяг рекордних рівнів. Лише у другому кварталі 2025 року загальний попит склав 1249 тонн на суму 132 мільярди доларів. Ці цифри не відображають просто випадковий інтерес, а свідчать про кардинальні зміни у ставленні інвесторів до жовтого металу.

Фонди ETF на золото відіграють ключову роль у цій історії. Активи під управлінням досягли 472 мільярдів доларів із запасами 3838 тонн, що дуже близько до історичного максимуму в 3929 тонн. Постійний потік капіталу відображає зростаючу обізнаність інвесторів щодо важливості диверсифікації поза доларовими активами.

Географічно, Північна Америка домінувала у попиті, що перевищує половину, тоді як база інвесторів у Європі та Азії розширюється. Що характерно для цієї хвилі, — 28% нових інвесторів на розвинених ринках додали золото до своїх портфелів вперше за минулий рік.

Центральні банки: ключовий гравець

Неможливо зрозуміти динаміку ринку золота без врахування ролі центральних банків. 44% центральних банків світу зараз мають золоті резерви, порівняно з 37% у 2024 році. Це зростання відображає зростаючу усвідомленість важливості диверсифікації від долара США.

Китай, Туреччина та Індія очолили хвилю покупок. Лише Народний банк Китаю додав понад 65 тонн у першій половині року, продовжуючи свій ритм уже 22-й місяць поспіль. Туреччина збільшила свої резерви до понад 600 тонн. Ці заходи не є випадковими, а стратегічними кроками для захисту національних валют від коливань курсів.

Проблема пропозиції: дефіцит відкриває шлях до зростання

Хоча попит зростає, пропозиція стикається з реальними викликами. Виробництво шахт у першому кварталі 2025 року досягло рекордних 856 тонн, але цього недостатньо для покриття зростаючого попиту. Гірше того, — перероблене золото зменшилося приблизно на 1% за цей період, оскільки власники ювелірних виробів зберігають його у очікуванні подальшого зростання.

Гірничодобувний сектор стикається з реальною кризою витрат. Середня світова вартість видобутку зросла до приблизно 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття. Це тиск на маржу обмежує можливості швидкого розширення виробництва, що підтримує відносний дефіцит і цінову підтримку.

Федеральна резервна система: прихований каталізатор

Рішення Федеральної резервної системи США стали паливом для зростання ціни на золото. Зниження ставки на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року до діапазону 3.75-4.00% стало другим з початку грудня 2024 року. Заява додатково натякнула на можливість подальших знижень, якщо ринок праці послабне.

Очікування ринку закладають ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року, що стане третім з початку року. За цими тенденціями, ставка може досягти 3.4% до кінця 2026 року, за деякими оцінками. Це зниження зменшує реальні доходи за облігаціями, роблячи золото більш привабливим активом без доходу.

Глобальна монетарна політика: складна гра

Федеральна резервна система — не єдиний гравець на полі. Європейський центральний банк продовжує жорстку політику для боротьби з інфляцією, тоді як Банк Японії зберігає м’яку політику. Це різноманіття створює складне середовище, — посилюючи роль золота як глобального захисного інструменту, оскільки інвестори шукають захист від ризиків у різних ринках.

Державний борг і інфляція: глибокий страх

Міжнародний валютний фонд попереджає, що світовий державний борг перевищив 100% ВВП. Це велике число викликає серйозні побоювання щодо стійкості фінансової політики. З ростом цих побоювань інвестори природно звертаються до золота як до засобу збереження купівельної спроможності.

42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року, за даними Bloomberg Economics. Ця інституційна згода не є випадковістю, а відображає реальну тривогу щодо майбутнього фінансового стану.

Геополітика: іскра, що підпалює ціни

Торгові конфлікти між США та Китаєм, зростаюча напруга на Близькому Сході — відіграли значну роль у підвищенні попиту. Геополітична невизначеність у 2025 році підняла попит на 7% у порівнянні з попереднім роком. Коли зросли побоювання щодо Тайваню та енергопостачання, — ціна на золото підскочила понад 4300 доларів за унцію у середині жовтня.

Ця історична поведінка показує, як швидко метал реагує на кризи. Будь-який новий конфлікт у 2026 році може підштовхнути ціни до нових рекордів.

Долар і облігації: зворотній зв’язок, що керує грою

Золото історично рухається у протилежному напрямку до долара США та реальних доходів за облігаціями. У 2025 році індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого максимуму на початку року, тоді як доходи за 10-річними американськими облігаціями знизилися з 4.6% до приблизно 4.07%. Це подвійне зниження створило ідеальні умови для зростання ціни на золото.

Аналітики Bank of America вважають, що продовження цієї тенденції може підтримати ціни на золото у 2026 році, особливо за умови стабілізації реальних доходів біля 1.2% і збереження тиску на долар.

Магічне число: 5000 доларів чи мрія далеко?

Великі аналітики погоджуються щодо прогнозного діапазону для ціни на золото у 2026 році:

HSBC прогнозує, що ціна досягне 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року із середнім очікуванням 4600 доларів за рік.

Bank of America підвищила свої прогнози до 5000 доларів як потенційної вершини, із середнім очікуванням 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний спад, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs переглянула прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на сильніші потоки у фонди ETF та постійні покупки центральних банків.

J.P. Morgan повідомив, що ціна може досягти близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Висновок: — найчастотніший діапазон прогнозів для ціни на золото — між 4800 і 5000 доларів, з середнім у межах 4200–4800 доларів.

Прогнози щодо золота на Близькому Сході

Регіон демонструє зростаючу активність центральних банків. Центральний банк Єгипту та Катару додали нові резерви. Прогнози цін на золото в Єгипті вказують на можливість досягнення близько 522,580 фунтів стерлінгів за унцію до кінця 2026 року, що на 158.46% більше.

У Саудівській Аравії та ОАЕ, якщо ціна золота наблизиться до 5000 доларів за унцію, це може вплинути на внутрішні ціни — приблизно 18750–19000 ріалів Саудівської Аравії та 18375–19000 дирхамів ОАЕ відповідно.

Корекція: тінь, що нависає на горизонті

Попри оптимізм, — HSBC попереджає, що імпульс може послабшати у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів. Але він виключає різке падіння нижче 3800 доларів, якщо не станеться масштабний економічний шок.

Goldman Sachs застерігає, що ціни понад 4800 доларів можуть поставити ринок перед «перевіркою цінової довіри,» особливо через слабкий промисловий попит. Але аналітики J.P. Morgan та Deutsche Bank вважають, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко зламати вниз.

Технічний аналіз: що каже графік?

На денному графіку, 21 листопада 2025 року, золото закрилося на рівні 4065.01 доларів, після досягнення максимуму 4381.44 долара 20 жовтня. Ціна прорвала висхідний канал, але тримається основної трендової лінії.

Рівень 4000 доларів — сильна підтримка, і його пробиття може спричинити ціль 3800 доларів. Зверху, перша сильна опірність — 4200 доларів, далі — 4400 і 4680.

Індекс відносної сили (RSI) стабільний на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність між тиском продажу та купівлі. Індикатор MACD залишається вище нуля, підтверджуючи загальний висхідний тренд. Технічний прогноз: продовження торгів у бічному діапазоні з нахилом до зростання між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі.

Висновок: золото у 2026 — притулок чи бульбашка?

Прогнози цін на золото у 2026 році відображають реальну боротьбу між двома силами: з одного боку, — фактори підтримки (зростаючий світовий борг, м’яка монетарна політика, купівля центральних банків, відносна слабкість долара); з іншого — можливості корекції (фіксація прибутків, відновлення довіри до ринків, покращення інфляції).

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишиться слабким, золото може досягти історичних максимумів. Але якщо інфляція знизиться і довіра до фінансових ринків відновиться, метал може увійти у довгостроковий період стабілізації. Реальність така, що майбутнє залишається невизначеним, і інвестори роблять ставки на різні сценарії.