Повний посібник зі стабільних монет: від базових знань до інвестиційних можливостей — все, що вам потрібно знати

Що таке стабільні монети і чому вони так важливі?

У крипто-ринку існує особливий тип цифрових активів, ціна яких коливається набагато менше ніж у біткоїна або Ethereum — це стабільні монети. За суттю, стабільні монети — це криптовалюти, прив’язані до реальних активів, що підтримують стабільність їхньої ціни за допомогою певних механізмів.

На початку виникнення крипто-ринку, торговці та інвестори стикалися з однією й тією ж проблемою: сьогодні 1 BTC коштує 10 000 доларів, а завтра може коштувати лише 5000 або навіть подвоїтися. Такі крайні коливання у ціні ускладнювали ведення бізнесу. У 2014 році Tether запустив USDT, ставши першим справжнім рішенням у сфері стабільних монет. Після цього проєкти як MakerDAO (2015), Paxos (2018), Gemini (2018) почали випускати стабільні монети DAI, PAX, GUSD, а особливо після вибуху DeFi у 2020 році екосистема стабільних монет стрімко зросла.

Яку роль відіграють стабільні монети у практичному застосуванні?

З’явившись, стабільні монети вирішили три головні проблеми крипто-екосистеми:

Платежі та міждержавні перекази: у порівнянні з традиційними валютами, перекази яких можуть займати кілька днів і супроводжуються високими комісіями, стабільні монети на базі блокчейну дозволяють здійснювати розрахунки за кілька хвилин із низькими витратами, ставши потенційним інструментом для конкуренції з SWIFT.

Засіб хеджування: коли ціна біткоїна падає більш ніж на 10% за один день, інвестори можуть обміняти активи на стабільні монети, щоб уникнути ризиків. Таким чином, стабільні монети стають «притулком» для крипто-ринку.

Фундамент DeFi-екосистеми: майже всі протоколи DeFi (MakerDAO, Aave, Compound тощо) використовують стабільні монети як основний актив для операцій. Користувачі можуть заставляти криптоактиви для позик у стабільних монетах, зберігати їх для отримання відсотків або брати участь у ліквідності, а вся система DeFi функціонує на базі стабільних монет.

Які типи стабільних монет існують і у чому їхні ризики?

Залежно від механізму забезпечення, стабільні монети поділяють на чотири основні типи:

Фіатні стабільні монети — найпоширеніший і найбільш централізований варіант. Випускники зберігають реальні долари, євро тощо на банківських рахунках у довірчих організаціях і випускають відповідну кількість криптовалюти у співвідношенні 1:1. До таких належать USDT, USDC, BUSD, TUSD. Переваги — висока стабільність, недоліки — явний ризик централізації, можливість заморожування активів або цензури, а також недостатня прозорість резервів (наприклад, USDT довгий час не мав повної незалежної аудиторської перевірки).

Крипто-забезпечені стабільні монети — створюються шляхом застави інших криптоактивів. Наприклад, DAI — це проєкт, де користувачі мають надзаставляти ETH або інші криптоактиви для отримання стабільних монет. Смарт-контракти автоматично ліквідують заставу при падінні її вартості, щоб уникнути втрати прив’язки. Ризик полягає у можливих збої механізмів ліквідації, що може спричинити ланцюгову реакцію.

Товарні стабільні монети — забезпечені реальними активами, наприклад, золотом або сріблом. PAXG, XAUT дозволяють інвесторам володіти фізичними активами у криптовалютній формі, але їхній обіг і масштаб набагато менший, ніж у фіатних стабільних монет.

Алгоритмічні стабільні монети — найінноваційніші, але й найбільш ризиковані. Вони не мають фізичних або фіатних резервів, а регулюють пропозицію за допомогою алгоритмів для підтримки ціни. Раніше існували проєкти як AMPL, USDD, але у 2022 році крах UST (екосистема Terra) на сотні мільярдів доларів став яскравим прикладом, що чисто алгоритмічні механізми важко витримують екстремальні ринкові коливання.

На якому етапі розвитку зараз знаходяться стабільні монети?

Ринковий обсяг: станом на серпень 2025 року загальна капіталізація стабільних монет перевищує 268,18 млрд доларів, вони стали однією з найліквідніших категорій крипто-активів.

Глобальне регулювання: понад 50 юрисдикцій вже оновили законодавство щодо крипто. Гонконг ухвалив перше у світі спеціальне законодавство щодо фіатних стабільних монет із вимогою отримати ліцензію у регулятора; у США законопроєкт GENIUS набирає чинності з липня 2025 року, дозволяючи ліцензованим організаціям випускати стабільні монети; у ЄС триває імплементація рамкової системи MiCA; у Сінгапурі, Японії, Південній Кореї, ОАЕ також встановлюють стандарти для випуску.

Застосування: крім DeFi і міждержавних платежів, стабільні монети дедалі більше стають ключовим інструментом для токенізації реальних активів (RWA). Токенізовані облігації, нерухомість, цінні папери — все це потребує стабільних монет як мосту для входу і виходу з ринку.

Основні проблеми та напрями реформ стабільних монет

Незважаючи на популярність, стабільні монети мають важливі проблеми:

Недостатня децентралізація: провідні стабільні монети USDT, USDC керуються централізованими структурами, що створює ризик заморожування активів. Це суперечить ідеї децентралізації у крипто.

Недосконалість прозорості та довіри: Tether довгий час піддавався сумнівам щодо реальності резервів, кожен новий регуляторний скандал викликав паніку на ринку.

Фрагментація регулювання: різні країни мають різні стандарти, що ускладнює вихід на ринок для випускників, підвищуючи вартість і бар’єри входу.

Залежність від долара США: понад 90% стабільних монет прив’язані до долара, що створює системний ризик для користувачів у регіонах, де долар є нестабільним або під впливом політичних ризиків.

Яким буде майбутнє стабільних монет?

Посилення регулювання — проєкти, що не відповідатимуть вимогам, зникнуть з ринку. Тільки ті, що пройдуть сувору перевірку, зможуть довго існувати.

Розширення застосувань — у країнах з високою інфляцією або слабкою фінансовою інфраструктурою стабільні монети стануть масовим інструментом для заощаджень і платежів, прискорюючи тренди, як у Аргентині, Бразилії, Венесуелі.

Мультивалютні стабільні монети — експерименти з міждержавними CBDC (наприклад, мости між валютами), запуск стабільних монет у різних регіонах (Японія, Південна Америка) сприятимуть формуванню нової багатовалютної, багаторегіональної системи.

Технічне оновлення — багатовалентність, оптимізація смарт-контрактів, застосування технологій конфіденційності (Zero-Knowledge Proofs) підвищать безпеку та зручність стабільних монет.

Чи можливо отримати прибуток, торгуючи стабільними монетами? Практичні поради

Ціна стабільних монет не є абсолютно стабільною і може коливатися. Теоретично, можна заробляти на арбітражі — наприклад, при виявленні зниження курсу USDT/USDC купити дешевше і продати при відновленні ціни. Однак у реальності такі можливості рідкісні і мають мізерний прибуток.

Торгівля стабільними монетами не підходить для леверидж-торгівлі (більшість платформ не підтримують), тому є сенс лише збільшувати капітал для спотової арбітражної торгівлі. Важливо використовувати короткострокові стратегії — довгострокове зберігання лише зменшує можливості отримання прибутку.

Більш реалістичний спосіб отримання доходу — заставляти або надавати ліквідність. На початкових етапах нові стабільні монети часто пропонують високі річні відсотки для залучення капіталу. Такий підхід пов’язаний із ризиками та високою волатильністю, тому потрібно ретельно оцінювати репутацію проєкту і смарт-контракти. Чорні лебеді (наприклад, криза Silicon Valley Bank, що спричинила дезприв’язку USDC) трапляються рідко, але мають значний вплив, і короткостроковим трейдерам важко їх передбачити і уникнути.

Загалом, інвестиційна логіка стабільних монет має зосереджуватися на довгостроковому розміщенні та отриманні доходу, а не на короткострокових спекуляціях.