Чи можна торгувати, коли ціна акцій досягає межі зростання або падіння? Аналіз стратегій інвестування у випадках екстремальних коливань

Найбільш привабливим явищем на фондовому ринку є екстремальні рухи цін. Коли акції досягають ліміту зростання або падіння, багато інвесторів часто відчувають розгубленість — чи можна ще входити і виходити з ринку? Що ж означають ці явища з точки зору ринкових сигналів? Сьогодні ми детально розглянемо цю важливу тему, яку повинен знати кожен інвестор.

Що означають ліміт зростання і падіння?

Розуміння значення ліміту зростання

Ліміт зростання — це ситуація, коли ціна акції за один торговий день досягає регуляторного обмеження зростання і більше не може підніматися. Наприклад, у тайванському фондовому ринку обмеження коливань у день становить 10% від ціни закриття попереднього дня. Якщо ціна TSMC минулого дня закінчилася на 600 юанів, то сьогодні максимум може бути 660 юанів, і тоді актив досягне ліміту зростання.

Розуміння значення падіння до ліміту

Ліміт падіння — навпаки, коли ціна досягає нижньої межі за день і більше не може падати. У тому ж прикладі, мінімальна ціна TSMC становитиме 540 юанів, і при досягненні цієї позначки торги зупиняються.

На графіку це легко визначити: акції з лімітом зростання позначаються червоним фоном і рівною горизонтальною лінією; акції з лімітом падіння — зеленим фоном і також рівною лінією. Такий «заморожений» стан відображає крайню одностайність думок учасників ринку — або всі вважають, що ціна зросте, або всі очікують падіння.

Чи можна купувати і продавати при досягненні ліміту зростання?

Багато хто вважає, що після досягнення ліміту ціна стає недосяжною для торгівлі, але це помилка.

Умови торгівлі при ліміті зростання: хоча торгувати все ще можливо, виконання ордерів залежить від напрямку вашої операції. Якщо ви ставите заявку на купівлю, оскільки попит вже сформований, ваш ордер може чекати своєї черги; якщо ж ставите заявку на продаж, оскільки пропозиція обмежена, угода може відбутися швидко. Коротко кажучи, ордер на продаж має пріоритет, а на купівлю — залежить від черги.

Умови торгівлі при ліміті падіння: ситуація протилежна. Тут пропозиція дуже велика, ордер на купівлю може бути виконаний миттєво, а ордер на продаж — доведеться чекати, оскільки покупців мало.

За що відповідають екстремальні коливання цін?

Причини появи ліміту зростання

1. Значущі позитивні новини
Наприклад, публікація фінансових звітів із рекордним зростанням квартальної виручки, значним збільшенням прибутку на акцію або отримання великих замовлень (наприклад, TSMC отримала контракт на виробництво чіпів для гігантів технологічної галузі). Це часто викликає хвилю купівлі. Також позитивні політичні рішення, наприклад, субсидії для зеленої енергетики або підтримка електромобілів, сприяють зростанню відповідних акцій до ліміту.

2. Спекулятивні хвилі за тематикою
Акції з концепцією штучного інтелекту через зростання попиту на сервери, біотехнологічні компанії через прогрес у клінічних дослідженнях, або інвестиційні фонди, що активно купують IC-дизайнерські компанії наприкінці кварталу — це поширені теми спекуляцій. Як тільки ринкова емоція запалюється, ціни легко досягають ліміту.

3. Технічні прориви
Коли ціна прориває довгостроковий коридор консолідації з великим обсягом торгів або високий рівень коротких позицій (займання позицій у короткий термін), це привертає багато покупців.

4. Напруженість у капіталі
Коли іноземні інвестори або інвестиційні фонди активно купують, або основні гравці тримають великі пакети акцій у вузькому коридорі, зменшується обіг цінних паперів, і навіть невелика іскра може викликати ліміт зростання. Тоді інвестори-роздрібні інвестори навряд чи зможуть купити дешеві акції.

Причини ліміту падіння

1. Негативні новини
Погані фінансові результати (збитки, зниження валової маржі), скандали (фінансові махінації, залучення керівництва), або галузевий спад — все це викликає паніку і різке зниження цін, що призводить до ліміту падіння.

2. Системні ризики
Пандемія COVID-19 у 2020 році спричинила падіння багатьох акцій до ліміту, або крах американських індексів, що тягнуло за собою обвал цін на TSMC ADR і масове зниження технологічних акцій у Тайвані. Такі ризики важко передбачити і зупинити.

3. Виведення капіталу та ефект «обриву»
Основні гравці штучно підвищують ціну, а потім виходять з ринку, залишаючи роздрібних інвесторів у програші; або при погашенні маржинальних кредитів (збій у кредитуванні) виникає масовий продаж, що швидко знижує ціну. Прикладом є крах судноплавних компаній у 2021 році.

4. Технічний крах
Падіння нижче ключових рівнів підтримки, таких як місячна або квартальна середня, викликає паніку і продажі; або з’являються великі чорні свічки, що сигналізують про масове виведення позицій, що може швидко привести ціну до ліміту падіння.

Відмінності у механізмах контролю волатильності між Тайванем і США

Тайвань використовує систему «лімітів зростання і падіння», де обмеження коливань у день становить 10%, і при досягненні ціни ліміт актив заморожується.

У США ситуація інша: немає обмежень на ліміт зростання або падіння окремих акцій, але існує механізм «熔斷» (автоматичне припинення торгів). Ця система автоматично призупиняє торги при надмірних коливаннях цін, щоб дати ринку час на охолодження.

Механізм «熔断» має два рівні:

Зупинка ринку:
При падінні S&P 500 на 7% — торги призупиняються на 15 хвилин; при падінні 13% — ще на 15 хвилин; при падінні 20% — день закінчується.

Зупинка окремих акцій:
Якщо одна акція за короткий час (близько 15 секунд) зростає або падає більш ніж на 5%, торги цієї акції призупиняються, тривалість залежить від її характеристик.

Обидві системи мають свої переваги — у Тайваню цінові обмеження жорсткі, у США — дають можливість коригування.

Як діяти при екстремальних коливаннях?

Перший крок: зберігайте спокій і аналізуйте, долайте емоції

Новачки найчастіше роблять помилку, коли купують при ліміті зростання або продають при ліміті падіння. Правильна стратегія — спершу з’ясувати причину.

Якщо акція досягла ліміту падіння, але фундаментальні показники компанії без суттєвих проблем, а причина — короткострокова паніка або сезонні фактори, то швидше за все, ціна відновиться. У такій ситуації краще тримати позицію або додати невеликий обсяг і чекати відновлення.

Якщо ж ціна досягла ліміту зростання, не поспішайте купувати. Спершу оцініть, чи достатньо позитивних новин для подальшого зростання. Якщо сумніваєтеся — краще почекати.

Другий крок: дивіться на пов’язані або закордонні активи

Якщо акція з позитивною новиною досягла ліміту зростання, можна розглянути купівлю компаній із ланцюга постачання або конкурентів. Наприклад, при зростанні TSMC інші напівпровідникові компанії також реагують.

Багато тайванських компаній мають листинги на американських біржах, наприклад, TSMC(TSM). За допомогою міжнародних брокерів або через закордонні платформи можна обходити обмеження і отримати більш гнучкі можливості торгівлі.

Відкрийте нову сторінку інвестицій за три кроки:

1. Реєстрація — заповніть дані та подайте заявку
2. Поповнення рахунку — швидко внесіть кошти через різні канали
3. Торгівля — шукайте можливості і швидко розміщуйте ордери

Розуміння значення ліміту зростання і падіння, а також логіки ринку допоможе зберегти холоднокровність під час екстремальних коливань і приймати більш обґрунтовані рішення.