Концепція стейблкоїна звучить загадково, насправді це цифровий актив з відносно стабільною ціною. Але це не означає, що він ніколи не коливається, а скоріше, що його творці навмисно прив'язують його до певного стабільного орієнтира — зазвичай такого фіату, як долар.

Багато людей легко плутають, вважаючи, що стейблкоїн є єдиною річчю. Насправді це зовсім не так. На ринку існує безліч моделей випуску, і логічні відмінності між ними значні.

**фіат забезпечений — найпопулярніший вибір**

USAT, USDC такі стейблкоїни належать до цієї категорії. Вони випускаються приватними компаніями, такими як Tether і Circle. Робочий процес дуже простий: користувач або установа вносить еквівалентну суму доларів, а емітент створює на блокчейні відповідну кількість стейблкоїнів. Хочете викупити? Просто виконайте зворотну операцію.

Потрібно зрозуміти одну річ: ваш USDT не дорівнює справжньому долару. Строго кажучи, це є свідоцтво про право вимоги до емітента на цю суму доларів — це еквівалентно борговому зобов'язанню. Ось чому кредитна основа таких стейблкоїнів є важливою, емітент повинен мати банківський рахунок, депозитарну установу та регулярно проходити аудит.

**Криптоактиви, що використовуються як застава — децентралізований експеримент**

DAI є найуспішнішим представником у цьому напрямку, керованим DAO-системою MakerDAO. Його механіка зовсім інша: користувачі використовують активи з великою Коливанням, такі як ETH, BTC, для надмірного забезпечення, після чого система за певним співвідношенням емулює DAI. Якщо ціна забезпечення різко падає, смарт-контракт автоматично активує механізм ліквідації.

По суті, це алгоритмічний позиковий сертифікат. Немає централізованої компанії, все керується кодом і спільнотою. Звучить круто, але ризики також не маленькі.

**Алгоритмічний стейблкоїн——підручник, який навчила ринок**

UST колись був на висоті, але потім зазнав краху. Цей тип стейблкоїна не залежить від реального забезпечення, а регулює баланс попиту і пропозиції через алгоритми програмістів — емісію або знищення. Теоретично це звучить непогано, але на практиці, як тільки відбувається системний шок, підтримувати прив'язку стає дуже важко. Уроки Terra вже дуже чіткі.

Отже, розуміння стейблкоїнів полягає в розумінні їх механізму випуску та способів несення ризику. Фіатна заставка є відносно консервативною, але залежить від централізованого кредиту; криптозаставка є більш децентралізованою, але чутливою до коливань ринку; алгоритмічні стейблкоїни в основному були заперечені ринком. Вибір, яку категорію обрати, залежить від вашого балансування ризику та ступеня децентралізації.