Останнім часом є фінансова новина, на яку варто підписатися: Центральний банк Японії 19 грудня оголосив про підвищення процентної ставки на 25 базових точок, піднявши політичну процентну ставку до 0,75%. Здається, нічого особливого, але за цим криється величезний ризик.

Проблема в тому, що на ринку приблизно є 90 трильйонів доларів позицій, які підтримуються фінансуванням за низькою процентною ставкою ієни. Спочатку процентна ставка в Японії була надзвичайно низькою, тому багато інвесторів позичали ієни для інвестування в інші активи з високою доходністю, що називається арбітражем на ієні. Тепер Японія підвищує процентні ставки, і різниця між Японією та США зменшується, тому ця гра починає ставати невигідною.

Що означає, коли ці арбітражні угоди почнуть масово розвертатися? Ця величезна сума повинна бути вилучена з різних ринків для закриття позицій, що створить тривалий тиск на глобальні фінансові умови. Це вплине не лише на фондові та облігаційні ринки, але й постійно зменшить глобальну ліквідність. Ризики на ринку облігацій Японії також зростають.

Для крипторинку нестача ліквідності завжди є поганою новиною. Цей крок Японського Центрального банку може стати тривалим фактором, за яким варто стежити.