Глобальна реакція ринку капіталу прискорюється. Минулого тижня Центральний банк Японії оголосив про найбільшу за тридцять років політичну корекцію — підвищив бенчмарк процентну ставку з 0,5% до 0,75%, що є найвищим рівнем з 1995 року. Це, здавалося б, спокійне змінення цифр, проте може суттєво переформатувати глобальні фінансові потоки.

Логіка тут очевидна: протягом останніх тридцяти років наднизька процентна ставка в Японії зробила єну найдешевшою фінансовою валютою у світі. Це сприяло виникненню величезного ринку арбітражних операцій — інвестори позичають єни в Японії за майже нульовою процентною ставкою, конвертують їх у долари США, євро та інші валюти з високою прибутковістю, а потім вкладають у акції США, державні облігації або інші активи з високою прибутковістю. Здається, що невелика процентна різниця, разом із використанням кредитного плеча, перетворюється на, здавалося б, стабільний дохід.

Проблема виникає: як тільки сигнал про підвищення процентної ставки Японського центрального банку буде підтверджено, вся гра зміниться. Торговці, які сильно залежать від низьковартісного фінансування в єнах, повинні будуть переналаштувати свої позиції, що означає, що кошти можуть бути виведені з високоризикових активів (включаючи криптовалюту) і перенаправлені до більш стабільних активів-убежищ. Ті учасники ринку, які увійшли через арбітражні угоди, зараз переоцінюють свої витрати.

Криптовалютний ринок особливо чутливий до цього. Історично, кожен раз, коли японська єна зміцнюється, це супроводжується корекцією ризикових активів. Трейдери вже почали уважно стежити за подальшими кроками Центрального банку Японії - коли відбудеться наступна зміна політики? Це може стати важливим тригером для волатильності ринку на наступному етапі.