Останнім часом в криптосвіті сталося велике зрушення — монета LUNC з ринковою капіталізацією 540 мільярдів доларів була колективно скинута гравцями спільноти в адресу знищення. Це не просто операція з переказу, а колективна акція спалення, мета якої дуже пряма: через скорочення обсягу обігу сподіватися на те, що ціна зможе змінити ситуацію. Ця логіка звучить досить магічно, і навіть хтось знайшов старий жарт з "Сімпсонів", сказавши, що це вже було "пророковано".

Але якщо глибше подумати, чому LUNC вирішив грати в такі агресивні ігри? Корінь у його походженні. LUNC походить з екосистеми Terra, а Terra колись зазнала краху через проектування алгоритмічної стабільної монети UST, що призвело до знищення всієї екосистеми за одну ніч. Т та катастрофа залишила психологічну травму у всіх. Зараз спільнота шалено спалює монети, на поверхні це прагнення до зростання, але в глибині — одержимість словом "стабільність" — вони налякані.

Це ставить перед нами основне питання: на чому можуть справді стабільно триматися ваші активи, коли на ринку хтось грає в небезпечну гру "вогняне відродження"?

Відповідь вказує на напрямок децентралізованих стабільних монет. Але тут варто зробити зауваження: не всі стабільні монети можуть залишатися стабільними. Історія вже підтвердила, що чисто алгоритмічні механізми (наприклад, колись UST) під тиском ринку миттєво руйнуються. Стабільні монетні продукти, які пройшли через ринкові бурі та мають більш надійний механізм проектування, заслуговують на увагу.

Порівняно з цим, логіка деяких стейблкоїнів зовсім інша. Їхня стабільність не залежить від бурхливих наративів спільноти чи історій про спалювання, а базується на наборі прозорих та перевіряних механізмів. Наприклад, модель надмірного забезпечення — за нею стоять криптоактиви з високим співвідношенням більше 1:1 (як BTC, TRX тощо), які фактично закріплені в якості забезпечення на ланцюгу. Ця логіка дуже проста: як у ломбарді, ви завжди позичаєте менше, ніж вартість того, що закладаєте. Це не гра віри, це гра математики. Дані на ланцюгу є відкритими та прозорими, будь-хто може перевірити співвідношення забезпечення, резерви, немає місця для чорної скриньки.

Такий дизайнерський каркас означає, що безпека стейблкоїнів більше не залежить від єдиного технологічного рішення або ринкових емоцій, а є багатоурівневою системою захисту. Коли ринок коливається, достатня кількість застав може поглинати удари; прозорий механізм дозволяє учасникам в реальному часі розуміти ризики. Ось що таке справжня "стабільність" - не серцебиття азартного гравця, а визначеність системного дизайну.