Глобальний ринок цукру стикається з низьким тиском, оскільки основні виробники збільшують виробництво

Цукровий ринок зіткнувся з значними труднощами в понеділок, оскільки Міжнародна цукрова організація (ISO) представила суттєво переглянутий прогноз на сезон 2025-26 років. Організація тепер прогнозує надлишок у 1,625 мільйона тонн, що є драматичним поворотом від її серпневого прогнозу дефіциту в 231 000 тонн. Ця зміна відображає зростаючу виробничу потужність у ключових експортних регіонах, при цьому березневий цукор NY #11 (SBH26) closing down 1.07% and March London ICE white sugar #5 (SWH26) знизився на 1,81% у відповідь на оновлений прогноз.

Розширення виробництва в Індії перетворює ринкову динаміку

Цукровий сектор Індії має центральну роль у сценарії надлишку 2025-26 років. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) нещодавно підвищила свою оцінку виробництва до 31 ММТ з попереднього прогнозу в 30 ММТ, що представляє собою збільшення на 18,8% у річному обчисленні порівняно з депресивним рівнем 2024-25 років у 26,1 ММТ. Це відновлення сталося після суворої посухи, яка знизила обсяги виробництва до п'ятирічного мінімуму.

Критичний розвиток пов'язаний з коригуванням експортної політики Індії. Міністерство продовольства країни оголосило, що дозволить млинам експортувати лише 1,5 млн тонн протягом сезону 2025-26, що менше, ніж попереднє виділення в 2 млн тонн. Парадоксально, але це зменшення може виявитися недостатнім для поглинання запланованого обсягу виробництва Індії, оскільки рясні мусонні дощі — зафіксовані на рівні 937,2 мм на кінець вересня, на 8% вище середнього за п'ять років — створили ідеальні умови для росту. ISMA одночасно знизила свою оцінку виробництва етанолу до 3,4 млн тонн з 5 млн тонн, що потенційно звільняє додаткові запаси для експортного ринку.

Виробництво Бразилії досягає рекордних рівнів

Роль Бразилії як найбільшого виробника цукру у світі залишається домінуючим фактором у глобальному постачанні. Conab, агенція прогнозування врожаю бразильського уряду, підвищила свій прогноз виробництва на 2025-26 роки до 45 млн тонн з 44,5 млн тонн на початку листопада. Більш детальні дані з Unica показали, що обсяги виробництва в Центр-Південному регіоні у другій половині жовтня зросли на 16,4% в річному вимірі до 2,068 млн тонн, в той час як частка цукрової тростини, переробленої на цукор, зросла до 46,02% з 45,91% у річному вимірі. До жовтня накопичене виробництво Центр-Південного регіону досягло 38,085 млн тонн, що на 1,6% більше в річному вимірі.

Зовнішня аграрна служба USDA (FAS) прогнозує, що виробництво в Бразилії зросте на 2,3% до рекордних 44,7 ММТ, підкреслюючи стійку динаміку виробництва. Ця траєкторія виробництва діяла як постійний тягар на міжнародні ціни на цукор, з ф'ючерсами Лондонської ICE, які досягли чотирирічних мінімумів минулого місяця, і цінами на цукор в Нью-Йорку, які показали п'ятирічні мінімуми цього місяця.

Таїланд та ширші глобальні тенденції постачання

Таїланд, третій за величиною виробник у світі та другий за величиною експортер, значно впливає на рівняння надлишку. Корпорація тайських цукрових млинів прогнозує збільшення виробництва на 5% до 10,5 млн тонн на 2025-26 роки, спираючись на виробництво 10,00 млн тонн у 2024-25 роках. FAS оцінює, що виробництво в Таїланді досягне 10,3 млн тонн, що на 2% більше в річному обчисленні.

У сукупності ці ці регіональні розширення сприяють прогнозу ISO щодо глобального виробництва, яке, як очікується, зросте на 3,2% в річному обчисленні до 181,8 мільйонів метричних тонн. Звіт USDA за травень прогнозує ще більший глобальний обсяг виробництва на рівні 189,318 мільйонів метричних тонн, що представляє собою збільшення на 4,7% в річному обчисленні. Проти цієї траєкторії постачання очікується, що глобальне споживання зросте лише на 1,4%, створюючи структурний тиск на ціни. Глобальні закінчення запаси прогнозуються на рівні 41,188 мільйонів метричних тонн, що на 7,5% більше в річному обчисленні.

Ринкові наслідки та прогноз цін

Конфлікт рекордного або майже рекордного виробництва в основних регіонах постачання, підвищені світові запаси та помірний ріст попиту свідчать про те, що ринок цукру залишатиметься під постійним тиском продажу. Приватні трейдери відповідно відкоригували свої оцінки; Czarnikow підвищив свою оцінку глобального надлишку на 2025-26 роки до 8,7 млн тонн на початку листопада, порівняно з оцінкою у 7,5 млн тонн у вересні. Ця комбінація зростаючого виробництва та значних залишкових запасів вказує на те, що відновлення цін стикається з суттєвими структурними труднощами в найближчій перспективі.