Правда про Memeмонету: коли емоції стають активами, хто платить за бульбашку

Цього святкового вихідного дня я спостерігав цікаве явище: коли фондовий ринок Китаю закритий, у світі шифрування розгортається фінансова логіка фінальної драми.

У одному з провідних екосистем бірж група дивних мем-коінів за кілька днів піднялася в ціні в десятки разів. Meme4, PALU та ще кілька токенів з креативними назвами дозволили багатьом раннім учасникам легко заробити понад мільйон доларів. Китайськомовна спільнота зійшла з розуму, різні KOL святкують, а в Twitter панує неймовірна активність.

Але свято не тривало довго. З жовтня почався вільне падіння. Зниження на 95% за день не є чимось незвичайним, понад 100 тисяч трейдерів були ліквідовані, загальна сума досягла 621 мільйона доларів. Міф про миттєве збагачення миттєво перетворився на кроваву книгу рахунків.

Цю сцену я бачив і на Уолл-стріт, і на Лудзяцзуй.

Якщо це станеться на Nasdaq

Чи пам'ятаєте події GameStop 2021 року? Інвестори з Reddit об'єдналися, щоб підвищити ціну акцій компанії, яка майже збанкрутувала, у тисячі разів, змусивши хедж-фонди втратити все до натільної білизни. Комісія з цінних паперів та бірж США назвала це “віхою в поведінкових фінансах”. Ключове — якщо交易真实、信息披露充分, це вважається “частиною ринку”.

Логіка США дуже ясна: дозволити бульбашкам виникати, оскільки бульбашки каталізують еволюцію ринку.

Якщо б бум Meme-коінів стався на Nasdaq, ймовірно, з'являться нові фінансові продукти - наприклад, “ETF акцій Meme”, які кількісно оцінюють соціальну популярність як інвестиційний фактор. Фінансові медіа Уолл-стріт довго обговорюватимуть “перемогу капіталізму роздрібних інвесторів”. SEC розпочне дослідження “маніпуляцій ринком через соціальні медіа” і, зрештою, дійде висновку: це не шахрайство, а колективна фінансова реакція, що формується через алгоритмічне поєднання та соціальне поширення групових емоцій.

Різні логіки місць

Якщо токени на зразок “Бінанс Життя” з'являться на Шанхайській фондовій біржі, історія буде зовсім інша. Регулятори відразу ж вкажуть на ризики, медіа закликатимуть до раціональності, а вся подія буде визначена як “спекулятивна ринкова аномалія”, ставши живим підручником для освіти інвесторів. Логіка китайського ринку полягає в “стабільному прогресі” — шум може бути, але за умови порядку; інновації вітаються, але ризики несе сам інвестор.

Життя MemeCoin в іншому світі

Але ринок шифрування зовсім інший. Він не підпорядковується SEC і не знаходиться під юрисдикцією Комісії з цінних паперів. Кажучи простіше, це безгосподарна територія — сіра фінансова лабораторія, організована самостійно за допомогою коду, ліквідності та наративу.

Найкраще те, що американський механізм соціальних спекуляцій (розповсюдження інформації + колективна динаміка) і китайська психологія приватного багатства (резонанс на основі мас + участь громади) тут ідеально поєднуються.

Біржі більше не є нейтральними платформами, вони стали “виробниками наративів”. KOL більше не є спостерігачами, вони перетворилися на “посилювачі цін”. Роздрібні інвестори ж у циклі алгоритмів та консенсусу самостійно святкують, а також самі себе виснажують.

Найосновніша зміна полягає в тому, що ціна більше не визначається грошовими потоками, а визначається швидкістю наративу та щільністю консенсусу.

Ми свідчимо народження “емоційного капіталу” — нової форми капіталу, яка не має фінансових звітів, лише культурні символи; не має фундаментальних показників компанії, лише криві консенсусу; не прагне раціональної віддачі, лише прагне емоційного звільнення.

Дані говорять жорстоку правду

У перші дев'ять місяців 2025 року 90% топових Мем-валют зазнали краху капіталізації. У другому кварталі 65% нових токенів втратили понад 90% вартості протягом шести місяців. Це схоже на золоту лихоманку цифрової ери — більшість золотошукачів зазнають збитків, лише ті, хто продає лопати, заробляють без втрат.

Питання виникає: коли валюта починає розповідати історії, основна логіка світових фінансів повністю переписується.

У традиційних ринках ціна відображає вартість. У ринку шифрування ціна створює вартість.

Це і є крайній прояв децентралізації, і, можливо, межа безвідповідальності. Коли наратив замінює грошові потоки, коли емоції стають активами, кожен учасник є маленькою мишею в цьому експерименті.

Справжній вихід

Індустрія Web3 стоїть на роздоріжжі: продовжити занурюватися в короткочасне свято “емоційного капіталізму”, чи перейти до довгострокового будівництва “екосистеми, що керується цінностями”?

Відповідь полягає в посиленні управління спільнотою, впровадженні більш прозорих регуляторних рамок, створенні механізму освіти інвесторів. Лише так шифрування технології зможе справді надати можливості глобальному фінансовому справедливості, а не стати інструментом для обману.

Наступного разу, коли ви побачите, як якийсь KOL божевільно рекомендує “百倍币”, запитайте себе одне питання: Я беру участь у фінансових інноваціях, чи оплачую свободу багатства інших?

Коли валюта починає розповідати історії, вам найбільше потрібне не FOMO, а здатність холодно мислити.