Ось думка, яка останнім часом циркулює в криптоспільноті — що якщо розглядати загальну ринкову капіталізацію криптовалют з точки зору доходів, а не лише сирих оцінок?

Більшість трейдерів зосереджуються на ринковій капіталізації як на основному показнику. Але коли ви розбиваєте на складові фактичні потоки доходів основних блокчейн-мереж, токенів і протоколів, картина змінюється кардинально. Деякі активи з величезною ринковою капіталізацією генерують дивно скромний дохід, тоді як інші значно перевищують свої ваги з точки зору фактичного створення цінності.

Обдумування цього з такої перспективи відкриває цікаві закономірності. Які мережі дійсно прибуткові? Де тече справжня економічна активність? Які проєкти піднімаються на хвилі хайпу і водночас створюють стійкі моделі доходів?

Це корисне завдання для тих, хто намагається оцінити, чи мають поточні оцінки сенс, або ж існує серйозна спотвореність між сприйманою вартістю і фактичним доходом. Розрив між цими двома показниками часто вказує на те, де ринкові настрої відрізняються від фундаментальної економіки.

Варто переглянути свій портфель з цієї точки зору — особливо при оцінці Layer 1, DeFi-протоколів і нових криптопроєктів.