Ринок зараз шалено робить ставки на те, що Банк Японії підвищить ставку в грудні, ймовірність вже зросла до 80%, а в січні до 90%. Це не просто звичайне коригування ставки, а скоріше підпалити запальничку — глобальні японські спредові операції обсягом 19 трильйонів доларів США скоро будуть повністю активовані.

Для глобальних трейдерів ця новина викликає несподівано неприємні спогади. Чи пам’ятаєте ви перед Різдвом 2022 року? Тоді Банк Японії також у грудні зробив “бомбу” — раптово оголосив про коригування політики контрольованої кривої доходності, піднявши верхню межу доходності десятирічних облігацій з 0.25% одразу до 0.5%. Того разу світові ринки вибухнули, і всі активи опинилися в хаосі.

Зараз перед очима ситуація, яка дуже нагадує минуле. Якщо справді в грудні буде підвищення ставки, масштабна деконструкція японських спредових операцій може статися. Що тоді станеться? Ніхто не може точно сказати, але з досвіду відомо, що ланцюгові реакції зазвичай виходять за межі очікувань.