За лихоманкою Meme-токенів: коли наратив замінює грошовий потік, світова фінансова логіка переписується

Криптоманія у святкові дні

Цього року на День Незалежності, коли інвестори тискалися у натовпі в туристичних місцях, у світі криптовалют розгорталася інша драма. У екосистемі однієї з провідних бірж кілька маловідомих мем-койнів за кілька днів подвоїли свою ринкову капіталізацію десятки разів ---- Meme4, PALU — токени, що звучать як жарт, але дозволили раннім учасникам легко заробити понад мільйон доларів. Китайська спільнота вибухнула ентузіазмом, провідні KOLи радісно вітали відкриття нового континенту.

Свято не тривало довго. З 9 жовтня ці токени почали стрімко падати. У окремих випадках добовий спад сягав 95%. Понад 100 тисяч трейдерів були ліквідовані, загальна сума — 6.21 мільярда доларів.

Міф про миттєве збагачення за одну ніч швидко перетворився на історію крові та сліз.

Це явище вже бачили й на Уолл-стрит, і в Ляодзіцзі.

Привид GameStop

Згадайте події 2021 року навколо GameStop. Аматорські інвестори на Reddit об’єдналися, щоб підняти ціну акцій майже банкрутілого роздрібного ритейлера у тисячі разів, змусивши короткострокових продавців зазнати колосальних збитків. Регулятори США назвали це “віхою в фінансовій поведінці”, хоча ціна була абсурдною, але якби торгівля була реальною та інформативною — її вважали б частиною “ринкових процесів”.

Логіка США проста: нехай буде бульбашка, бо вона — каталізатор еволюції ринку.

Що б сталося, якби мем-койни з’явилися на Nasdaq? По-перше, з’явилися б нові фінансові продукти — наприклад, “Meme-активи ETF”, які кількісно оцінюють соціальну популярність як інвестиційний фактор; по-друге, медіа б широко обговорювали “перемогу дрібних інвесторів у капіталізмі”; по-третє, регулятори почали б дослідження, але, можливо, дійшли б висновку, що це не шахрайство, а колективна фінансова реакція через алгоритми та соціальні мережі.

А в Китаї все було б інакше.

Якщо б такі токени з’явилися на А-акціях, регулятори швидко попередили б про ризики, ЗМІ закликали б до раціональності, а весь інцидент став би прикладом спекулятивних нестабільностей для навчання інвесторів. Внутрішня логіка ринку — “збалансоване зростання” — можливо, дозволяє яскравість, але з обов’язковим порядком; інновації вітаються, але з ризиками, на які потрібно бути готовим.

Фінансовий експеримент без господаря

А мем-койни живуть у іншому світі. Криптовалюти не підпорядковуються американському регулюванню і не контролюються китайською CSRC. Це — безхазяйна зона — сірий фінансовий експериментальний майданчик, який формується з коду, ліквідності та нарративів у саморозв’язку.

Тут американські механізми соціальної спекуляції (поширення інформації + колективна динаміка) чудово поєднуються з китайським менталітетом народного багатства (грунтовий резонанс + участь спільнот).

Біржі вже не є нейтральними платформами, а стають “створювачами нарративів”; KOL — не просто спостерігачами, а “усилювачами цін”; дрібні інвестори у циклі алгоритмів та консенсусу — і веселиться, і виснажуються.

Найбільш фундаментальна зміна полягає в тому, що ціна вже не визначається грошовим потоком, а швидкістю нарративу та щільністю консенсусу.

Ми стаємо свідками народження “емоційного капіталу” — без фінансових звітів, лише культурних символів; без фундаментальних показників компаній, лише кривих консенсусу; без прагнення до раціональної віддачі — лише до емоційного виплеску. Це новий, дивний тип капіталу.

Дані брехати не будуть

Насправді, дані не брешуть: за перші дев’ять місяців 2025 року 90% топових мем-койнів втратили свою ринкову капіталізацію; у другому кварталі 65% нових токенів втратили понад 90% своєї вартості за півроку. Це нагадує золотошукачів у цифрову епоху — більшість з них залишилися ні з чим, лише продавці лопат зискують.

Але саме у цьому й проблема: коли валюта починає розповідати історії, логіка світових фінансів радикально переписується.

У традиційному ринку ціна відображає цінність. У криптовалютному — ціна створює цінність.

Це ідеальний приклад децентралізації до максимуму, але й потенційно — край відповідальності. Коли нарратив замінює грошовий потік, а емоції стають активами — кожен із нас стає учасником цього експерименту.

Перехрестя

Індустрія Web3 перебуває на роздоріжжі. Чи продовжувати захоплюватися короткостроковим “емоційним капіталізмом”, чи перейти до довгострокового розвитку “екосистеми цінностей”?

Правильний шлях — це: посилювати управління спільнотами, вводити прозорі правила, створювати механізми захисту інвесторів. Тільки так технології децентралізації справді зможуть забезпечити фінансову справедливість, а не стати інструментом для збирання “цибиків”.

Наступного разу, коли ви побачите, як якесь KOL активно рекламує “тисячний х100”, запитайте себе: Чи я беру участь у фінансових інноваціях, чи просто плату за чужу свободу багатства?

Коли валюта починає розповідати історії, вам найголовніше — не FOMO, а вміння зберігати спокій і раціональність.