Відповідальні за Федеральну резервну систему зараз стикаються з головоломкою змішаних сигналів. Картина даних залишається фрагментованою — деякі частини тверді, інші ще потрібно доповнити. Але ось що ми вже можемо побачити: інфляція не там, де ми хотіли б її бачити. Вона все ще залишається занадто високою.

З іншого боку, ринок праці не виглядає зламаним. Умови праці здаються досить збалансованими на даний момент. У вас стабільна участь у робочій силі, розумні рівні зайнятості та очевидних ознак напруги немає.

Яка головна задача? Узгодити ці два образи. Вищий за ціль рівень інфляції вказує на необхідність більш жорстких монетарних умов. У той же час стабільний і збалансований ринок праці говорить про те, що економіка може впоратися з деякими коригуваннями політики без руйнувань.

Це класична дилема Фед — діяти надто агресивно і ризикувати непотрібним охолодженням уже збалансованого ринку праці. Утриматися і ризикувати тим, що інфляція продовжує знижувати купівельну спроможність. Ця неповна картина даних ускладнює прийняття рішень ще більше. Політики фактично керують із частковими інструментами — вони знають напрямок, але не всі деталі, що зробили б приземлення більш плавним.

Для крипторинків, які уважно стежать за діями Фед, цей змішаний сигнал важливий. Занепокоєння щодо інфляції зазвичай утримують ставки на високому рівні довше, що впливає на апетит до ризикуAcross активів. Тим часом, стабільний ринок праці знімає один з тисків із рівня інфляції — менше зростання цін під впливом заробітної плати. Справжній поворот може настати, коли дані будуть повністю заповнені.