Японський банк наступного тижня проведе політичну зустріч, яка стає центром уваги фінансових ринків. За даними кількох інформованих джерел, Японський банк може пообіцяти продовжити процес підвищення ставок на цій зустрічі, і ця очікуваність вже почала формуватися приблизно з 12 грудня.

Розглянемо базові положення. Ринок вже врахував рішення Японського банку підвищити ставку з 0.5% до 0.75% у грудні. Інвестори тоді не були особливо здивовані, оскільки голова банку Уедзаї та інші високопосадовці натякали на цей план підвищення ставок за кілька місяців наперед. Але тепер питання стає ще цікавішим — до якого рівня політична ставка дійсно буде підвищена?

За словами джерел, позиція банку — "зважена, але гнучка". Хоча вони й обіцяють продовжувати підвищення ставок, темп цього процесу залежатиме від реальної реакції економіки на кожне коригування. Іншими словами, банку йдеться про поступове й обережне підвищення ставок, яке базуватиметься на даних та стані ринку та економіки для визначення наступних кроків. Такий підхід дозволяє банку підвищувати ставки поступово, уникаючи надмірного удару по економіці.

Цікаво, що внутрішньо в банку може відбутися оновлення оцінки рівня нейтральної політичної ставки. Але оскільки точне прогнозування в цій сфері — дуже складне, банк не має наміру використовувати цю цифру як основний інструмент комунікації з ринком. Це свідчить про прагматичний підхід — визнати невизначеність, а не намагатися дати ілюзорно точну обіцянку, яку легко спростувати.

Який буде подальший темп підвищення ставок? За словами інформованих джерел, ключовим фактором є спостереження за впливом підвищення ставок на банківські кредити, корпоративне фінансування та загальну економічну активність. Поточна фактична ставка в Японії залишається досить низькою, що дає банку достатній простір для поетапного підвищення номінальної ставки. Кілька джерел вважають, що цей напрямок вже майже визначено, і процес підвищення ставок навряд чи зміниться кардинально — залишаються питання швидкості та масштабів.

Для криптовалютного ринку та ширшого активового портфеля цей ряд тенденцій заслуговує уваги. Підвищення ставок часто впливає на рівень ліквідності та привабливість ризикових активів. Коли доходність традиційних фінансових активів зростає, попит на високоризикові активи може відповідним чином змінитися. Тому наступні кроки Японського банку можуть суттєво вплинути на ринковий настрій.