BTC/ETH ETF "втрата" VS XRP "масовий притік" майже 9 мільярдів: ринкові коливання чи зміна напрямку? | Огляд AMA MyToken

Question

Нещодавно на ринку крипто ETF з'явилися явні диференціації: продукти, пов’язані з Bitcoin та Ethereum, значно витікають з ринку, тоді як різноманітні altcoin ETF, зокрема XRP ETF, продовжують приваблювати інституційні кошти, що свідчить про суттєву корекцію структури капіталу. Вихід капіталу з основних активів є явно вираженим: Фондовий ETF на Bitcoin 5 грудня за один день зафіксував чистий відтік близько 1.95 мільярдів доларів, що є одним із найслабших показників за останні кілька тижнів. В цей час ETF на Ethereum також зазнав значного чистого відтоку, що яскраво контрастує з тиском на BTC та ETH, тоді як XRP ETF протягом кількох тижнів залишався з чистим припливом, загалом близько 9 мільярдів доларів, що свідчить про посилення довіри інституцій до його відносної цінності та потенційних регуляторних переваг. Чи ця ситуація є короткостроковою поведінкою хеджування ризиків, чи фундаментальною зміною логіки інституційного розподілу активів? Як мають реагувати прості інвестори? Нещодавно MyToken провів спеціальний AMA, запросивши кілька галузевих експертів для глибокого аналізу. Нижче наведено основні точки обговорення. Інтroduкція учасників Ню Молун (@Btcniumowang): Досвідчений аналітик у галузі криптовалют та KOL, спеціалізується на дослідженнях первинного та вторинного ринку, має унікальне бачення структури ринку та потоків капіталу.Christina (@ChristineKTX): CMO біржі KTX, яка нещодавно запустила інструменти on-chain торгівлі, прагне забезпечити роздрібних інвесторів даними.Evan (@ChainThink_zh): Аналітик досліджень у медіа ChainThink, сфокусований на аналізі ринкових даних та індустріальних трендах, вміє з макро- та on-chain-огляду розкривати рухи капіталу. Підсумки поглядів 1. Диференціація потоків капіталу: короткострокова ротація чи довгострокова зміна? Три учасники одностайно вважають, що останній період відтік капіталу з ETF основних криптоактивів у напрямку до XRP та інших альткоїнів є здебільшого результатом короткострокових ринкових коливань та макроекономічних хеджувань, а не суттєвою зміною логіки інституційного розподілу активів. Ню Молун зазначив, що наприкінці року інституції схильні фіксувати прибуток та балансувати позиції, тому Bitcoin та Ethereum, як високоліквідні активи з тісним зв’язком із макроекономікою, природно стають об'єктами ребалансування. Також ринок шукає наступний потенційний тренд ETF, тому активи на кшталт XRP приваблюють кошти через прогрес у регулюванні та незалежну нарративність.Christina, представниця біржі, яка цінує досвід користувачів та прозорість, додала, що інституції під час макроекономічної невизначеності обирають активи з більшою нарративністю та регуляторною підтримкою. Динаміка XRP у сферах платежів та DeFi робить його привабливим для сучасних потоків капіталу.Evan із макроаналітичної точки зору зазначив, що поточний приріст Bitcoin уже є достатньо високим, волатильність Bitcoin зменшується з року в рік, і частина прибутків переключається у менш волатильні альткоїни з фундаментальною підтримкою, щоб дізнатися вищу альфу. Однак це залишається тактичною ротацією, а статус Bitcoin та Ethereum як лідерів залишається незмінним. 2. Чи стане це нормою? Як це вплине на структуру ринку? Учасники вважають, що модель «виходу з основних активів, але не виходу з ринку» у майбутньому, ймовірно, стане більш поширеною, сприяючи подальшому розподілу оцінки ринку. Ню Молун порівняв Bitcoin із «S&P 500», що більше залежить від макроекономіки, тоді як XRP, Solana схожі на «зростаючі акції», що більш залежні від базових проектів і нарративів. Ринок стане більш структурованим, секторні цикли — більш точними та короткостроковими.Christina зазначила, що з розвитком ринку і залученням інституцій активи будуть постійно шукати нові точки зростання. Вона бачить перспективи у сферах платежів, on-chain кредитних балів та RWA (реальних світових активів).Evan підкреслив, що загальна ринкова капіталізація криптовалют вже дуже велика, і важко підтримувати масовий приріст цін. Майбутнє інституційного розподілу ймовірно зосередиться на комбінації «основних криптоактивів та високоякісних альткоїнів» для балансування ризиків і доходів. 3. Як реагувати роздрібним інвесторам? Якщо врахувати, що інституційні гравці ведуть ротацію коштів, як прості інвестори мають раціонально реагувати і використовувати цю ситуацію? Чи потрібно слідувати потоку, швидко змінюючи позиції, чи зберігати основні активи і ігнорувати короткострокові шуми? На що слід звертати увагу? Учасники також висловили свої думки. Ню Молун порадив залишатися раціональними, уникати панічного панування. Тримати 70–80% основних позицій у Bitcoin, Ethereum та інших основних активів, решту — невеликими долями у перспективних нарративних проектах. Не піддавайтеся емоціям при купівлі та продажу.Christina підкреслила, що роздрібні інвестори мають менше інформації і даних, тому можуть користуватися інструментами (наприклад, новими on-chain сигналами KTX), щоб слідкувати за потоками капіталу. Порівняльно з основними активами, частина капіталу має бути вкладена після детального аналізу перспективних секторів.Evan навів приклад друзів, що слідували за Дзан Юньпінгом, і підкреслив, що у роздрібних інвесторів менший капітал і ризикостійкість, тоді як інституціональні ETF можуть бути просто заміною активів, тому важливо контролювати розмір позицій. Уникайте частих переміщень і високоризикових стратегій, цінуйте довгострокову цінність проектів і їх фундаментальні показники. 4. Які сектори залишаються привабливими для інституцій? Учасники відзначають, що найбільший інтерес викликають сфери, що мають реальні потреби, чіткий бізнес-модель та перспективи регулювання: Ню Молун: позитивно налаштований щодо Solana (активна екосистема, потенціал для платежів), RWA (активи на блокчейні, стабільний дохід) та AI (потреба у обчислювальних ресурсах і сценарії платежів).Evan: сфери платежів (наприклад, застосунок U卡), RWA (з підвищенням ефективності нефінансових активів) — важливі напрями.Christina: окрім платежів, також цікавлять on-chain кредитні бали та зрілі DeFi-протоколи. 5. Чому потік капіталу у XRP ETF значний, а ціна реагує спокійно? Крім того, у сесії питань і відповідей учасники запитали, чому дані щодо XRP ETF постійно зростають, але ціна XRP залишається стабільною або з невеликими коливаннями. Evan та Ню Молун зазначили, що це головним чином зумовлено:зниженням чутливості ринку до нарративів ETF, оскільки кілька ETF уже запущено, і ефект зменшується;частина потоків може бути заміною інституційних позицій (переклад із ф'ючерсів у регульовані ETF);наявністю розблокувань і історичних «застряглих» позицій, що стримують швидке зростання цін.  ЗаключенняЦей AMA розкрив складність поточних потоків капіталу у ринку криптовалют: операції інституцій стають дедалі більш тонкими, відбувається боротьба між інституціями та роздрібними інвесторами, і ринок переходить від «масового зростання у бичачий тренд» до «структурного бичачого ринку». Для інвесторів важливо розуміти логіку ротації, зберігати основні активи, раціонально реагувати на тренди, це може стати ключем до успіху у майбутньому. Як нейтральна, об'єктивна платформа, MyToken постійно надає глибокі дані про потоки ETF, сигнали on-chain та інші аналітичні інструменти, щоб підтримувати прийняття рішень, аналіз ринку та інструментарій. Стаття підготовлена на основі матеріалів AMA MyToken, думки учасників наведені виключно для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією.