Як бразильським компаніям слід підготуватися до нової регуляторної епохи стейблкоїнів і криптоактивів

Джерело: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: Як бразильським компаніям підготуватись до нової регуляторної ери стейблкоїнів і криптоактивів Оригінальне посилання: https://portaldobitcoin.uol.com.br/como-as-empresas-brasileiras-devem-se-preparar-para-a-nova-era-regulatoria-de-stablecoins-e-criptoativos/ Ринок криптоактивів у Бразилії щойно увійшов у нову фазу. З публікацією Резолюцій Центрального банку № 519, 520 і 521 у листопаді 2025 року та Інструкції RFB № 2291/2025, країна консолідувала найбільш структуровану регуляторну базу в Латинській Америці для компаній, що працюють з віртуальними активами, стейблкоїнами та токенізацією. Ці норми визначають, хто зможе легально працювати на бразильському ринку з лютого 2026 року, а які компанії залишаться поза ринком через невідповідність новим вимогам щодо управління, капіталу та комплаєнсу. У цьому контексті необхідно розуміти, як бразильський ринок адаптується до цього нового регулювання.

Нові правила Центрального банку встановлюють, що всі компанії, які надають послуги з посередництва, зберігання або брокериджу віртуальних активів — так звані Товариства, що надають послуги з віртуальних активів (SPSAVs) — повинні отримати офіційний дозвіл на роботу в Бразилії. Набуття чинності нових правил заплановано на 2 лютого 2026 року. З цієї дати діючі SPSAVs матимуть 9 місяців, щоб подати заявки на авторизацію до Центрального банку, продемонструвавши відповідність усім встановленим вимогам.

Федеральна податкова служба, зі свого боку, опублікувала Інструкцію RFB № 2291/2025, яка оновлює правила декларування операцій з криптоактивами, впроваджуючи міжнародний стандарт CARF (Crypto-Asset Reporting Framework) від ОЕСР. З липня 2026 року всі біржі та постачальники послуг — включно з іноземними компаніями, які працюють у Бразилії через .br-домени, рекламу, спрямовану на бразильську аудиторію, чи партнерства з місцевими установами — повинні щомісяця звітувати про всі здійснені операції, без мінімального порогу суми.

Фізичні та юридичні особи, які здійснюють операції без посередництва бірж (наприклад, на децентралізованих платформах або peer-to-peer транзакції), також мають декларувати їх до Податкової служби, якщо місячний обсяг перевищує R$ 35 тисяч. Мета очевидна: збільшити відстежуваність фінансових потоків, боротися з відмиванням грошей і ухиленням від податків, і привести Бразилію у відповідність до міжнародних стандартів прозорості.

Відтепер важливо активізувати діалог між компаніями, регуляторами та іншими учасниками ринку, щоб зрозуміти всі деталі цього глибокого трансформаційного процесу, створюючи необхідний простір для регуляторного перекладу та координації між ринком і наглядовими органами. Так можна сформувати демократичне середовище, де всі зможуть практично і прозоро обговорити, як стейблкоїни, токенізація та нові моделі міжнародних платежів вписуються у те, що Центральний банк та CVM вважають прийнятним.

Потрібно досягти консенсусу, що зараз є реальна можливість стати лідером у регулюванні стейблкоїнів у Південній півкулі, але це залежить менше від технічного прогресу і більше від інституційної координації між Центральним банком, Податковою службою, CVM та самим ринком. Питання не в тому, чи матимуть стейблкоїни місце у Бразилії, а в тому, чи дозволить бразильська регуляторна система їх сталий розвиток у країні.

Крім того, варто зазначити, що стейблкоїни змушують фінансову систему конкурувати в ефективності, а не в непрозорості. Традиційно прибутки від банківських депозитів концентрувалися у фінансових установах, які виплачували вкладникам значно менше, ніж заробляли на кредитуванні чи інвестуванні цих коштів. Зі стейблкоїнами, особливо тими, які розподіляють частину доходів від резервних активів (наприклад, облігацій Казначейства США) безпосередньо власникам, ця динаміка радикально змінюється: користувач починає отримувати цінність, яка раніше була доступна лише посередникам.

Це створює важливі регуляторні виклики: якщо стейблкоїн приносить дохід його власникам, він починає конкурувати з традиційними інструментами фіксованого доходу й може розглядатися як цінний папір, підпадаючи під регулювання CVM. З іншого боку, якщо немає обіцянки доходу і токен лише є цифровим представленням фіатної валюти, його можна класифікувати як платіжний засіб або валюту, в межах компетенції Центрального банку.

Бразилія позиціонує себе як глобальна лабораторія регулювання криптоактивів, із значними досягненнями в KYC, AML та управлінні, які можуть стати прикладом для інших країн Латинської Америки. Компанії, які вже працюють за суворими стандартами ідентифікації клієнтів, моніторингу підозрілих транзакцій і сегрегації активів, матимуть конкурентну перевагу, коли правила набудуть чинності.

Щодо управління, нагляду та балансу між свободою ринку та системною безпекою, стає очевидно, що Центральний банк не має наміру створювати бар’єри для інновацій, а лише встановлювати мінімальні стандарти безпеки та прозорості, які захищають інвесторів і зменшують використання криптоактивів для незаконної діяльності. Ці дискусії підкреслили, що події з регуляторного перекладу, де збираються представники Центрального банку, CVM, традиційних банків, фінтехів та юридичних компаній, є ключовими для формування більш обізнаного, підготовленого та, відповідно, більш сталого ринку. Вони зменшують інформаційну асиметрію, дозволяють компаніям будувати бізнес-моделі з правовою визначеністю, а також створюють простір для координації, де фінтехи, банки, токенізатори та біржі обмінюються досвідом, обговорюють кращі практики й працюють над спільними рішеннями.

Бразилія зміцнює свою позицію лідера в регулюванні криптоактивів у Латинській Америці. Країна посідає п’яте місце у Глобальному індексі впровадження крипто Chainalysis у 2025 році, піднявшись із 10-ї позиції у 2024-му, і є домінуючим крипторинком у регіоні.

Нові правила, хоча й суворі, не мають на меті зупинити інновації, а покликані професіоналізувати сектор і залучити інституційних інвесторів, які раніше уникали ринку через відсутність правової визначеності. Маючи чітку регуляторну базу, банки, страхові компанії, пенсійні фонди та великі корпорації зможуть впевненіше заходити на ринок криптоактивів, значно збільшуючи обсяг доступного капіталу.

У випадку зі стейблкоїнами очікується стрімке зростання, особливо у випадках використання для міжнародних платежів, грошових переказів, корпоративної казначейської діяльності та зовнішньої торгівлі. За оцінками, глобальний ринок стейблкоїнів, який вже перевищив $300 мільярдів капіталізації, може забезпечувати трильйони доларів щорічних транзакцій до 2030 року.

Фінальне повідомлення зрозуміле: компанії, які не відповідатимуть регуляторним вимогам, залишаться поза бразильським ринком. А в межах регуляторних рамок є величезний простір для інновацій, ефективності та зростання. Майбутнє цифрових фінансів у Бразилії створюватимуть компанії, які розуміють цю формулу і вже зараз діють, щоб стати на правильний бік історії.