Відскок BTC підтримується зовнішністю: капітальна сторона слабка, опціони оборонні, а стратегія стала ключовою змінною

【比推】Біткойн нещодавно під час цього маленького віддачі більше насолоджується благами від відновлення зовнішньої ризикової переваги, всередині мережі сам по собі не підняв жодних хвиль. Фондовий ринок також трохи зріс, ймовірність зниження процентних ставок у грудні на ринку зараз складає приблизно 85%.

Але проблема ще залишається: дані про інфляцію дуже жорсткі, а дані про зайнятість м'які. Офіційні особи ФРС дали трохи голубиних сигналів, але їхня сила насправді досить обмежена. Цього тижня потрібно уважно стежити за даними про допомогу по безробіттю та звітом про зайнятість ADP. Крім того, кредитні спреди та CDS, пов'язані з ШІ, постійно зростають, що свідчить про те, що капітал знову переоцінює, наскільки надійними є ті гарячі торгові логіки, що були популярні протягом минулого року.

Фінансова ситуація досить слабка. Крипто ETF продовжують втрачати, кілька продуктів були ліквідовані, деякі одиниці чистої вартості навіть впали нижче 1 долара, настрій до ризиків явно посилився. Компанію Strategy знову поставили на перший план — резерви Біткойна майже досягли точки беззбитковості, а акції були занесені MSCI до списку спостереження за делістингом, що може стати ключовою змінною на ринку до кінця року. Зараз BTC все більше нагадує динаміку акцій AI-технологій, індекс страху і жадоби також впав, а відновлення короткострокового настрою виглядає досить важким.

На ринку опціонів попит на захист від падіння залишається досить сильним, хоча відкритий інтерес схиляється до зростання, але імплікована волатильність та позиції зменшуються, всі починають працювати з легкими позиціями. Якщо буде віддача до 95,000 доларів, це може призвести до тиску на спот через викуп ETF, ймовірно, знову буде діапазонна волатильність. Нижня межа 80,000 до 82,000 доларів є основною зоною підтримки, якщо вона дійсно впаде, це може спричинити системну ліквідність стоп-лоссів.

Майкл Сейлор знову опублікував BTC Tracker. Переглядаючи історію, можна помітити, що стратегія зазвичай оголошує про збільшення позицій на наступний день після подачі сигналу, що вже стало їхньою фіксованою схемою: спочатку натякнути, потім оголосити про купівлю, постійно формуючи оптимістичні очікування та наратив про вхід капіталу.

В цілому, короткострокова динаміка BTC все ще під впливом макроочікувань, руху капіталу та структури опціонів. Віддача більше походить з зовнішнього ризикового апетиту, а не з покращення основ на ланцюгу. Для підтвердження дна ще потрібно капітал, а відновлення настроїв залежить від потоків ETF та подальших дій Strategy. Рекомендується звернути увагу на дані про зайнятість цього тижня та показники ліквідності на спотовому ринку.