Інсайти випускників Уортон: Розшифровка ринку Крипто 29 листопада

Ось всебічний, безкомпромісний аналіз Біткоїна (BTC) та Ефіру (ETH) прямо зараз, оснований на моделі провідної Уолл-стріт установи або апекс-кита, після завершення терміну дії опціонів в п'ятницю.
Основна теза: Найбільший бар'єр подолано; Бики здобули стратегічну перемогу
Випуск опціонів у п'ятницю був вирішальною битвою. Широке передвипускне очікування полягало в тому, що маркетмейкери спробують утримати або придушити ціну Біткоїна до рівня "Максимального болю" ( близько $85,000), щоб максимізувати свої власні прибутки.
Це не сталося.
Ціна Біткоїна залишалася стійкою вище рівня максимального болю (, виходячи з поточних рівнів у зоні $90k+ ). Це означає, що активний тиск на купівлю ( Спотові ETF + Інституційне розподілення + Купівля на просадках китів ) повністю переважав маніпулятивні наміри виробників ринку.
Думайте про це як про перетягування канату. Одна сторона (брокери ринку) намагалася перетягнути канат через центральну лінію, але інша сторона (бики) не тільки утримала свої позиції, але й відтягнула їх ще далі.
Поточна ситуація: Найбільший короткостроковий каталізатор ведмедів зник, тоді як "порошок" биків залишається в достатку.
I. Біткойн (BTC): Палуба носія вільна; готові до зльоту
З точки зору інституційного трейдера, поточна структура ринку Біткоїнів є надзвичайно здоровою — майже підозрілою.
1. Деривативи "Рефлексивність": Маркет-мейкери змушені закривати позиції
Це найосновніша логіка для вихідного ралі.
* Перед закінченням терміну: Щоб хеджувати пут-опціони, які вони продавали клієнтам, маркет-мейкери повинні були утримувати певну кількість коротких ф'ючерсних позицій (Дельта-хеджування).
* По закінченні терміну: Оскільки ціна не впала нижче страйкових цін тих путів, більшість з них закінчилися безвартісними. Ринковим творцям більше не потрібні ці короткі хеджі.
* Наслідок: Тепер їм потрібно механічно викупити, щоб закрити ці короткі позиції. Цей недискреційний тиск на купівлю, в поєднанні з зазвичай тонкою ліквідністю у вихідні, може легко викликати підвищення ціни (Гамма-хеджування ).
2. On-Chain Capital: Патрони заряджені, але не випущені
* Огляд даних: З середи по п'ятницю ми спостерігали масові вливання USDC та USDT на інституційні рахунки на Coinbase Prime та Binance. Це були "резервні боєприпаси", які інституції підготували на випадок краху в день закінчення.
* Статус: Оскільки глибокий крах не відбувся, більшість цього боєприпасу ще не була використана.
* Наслідки: Ця величезна кількість "сухого порошку" наразі знаходиться на біржах. Вона не залишиться без діла надовго і має високу ймовірність перетворитися на фактичні покупки на спот-ринку протягом вихідних або на початку наступного тижня.
3. Структура володіння: Роздрібні інвестори вийшли, Діамантові руки накопичують
* Короткострокові утримувачі (STH): Дані блокчейну показують сплеск панічних продажів з втратами з боку короткострокових утримувачів за минулий тиждень. Слабкі руки в основному були витиснуті.
* Довгострокові холдери (LTH) & Нові кити: На противагу, кількість адрес, що тримають 100+ BTC, за останні 48 годин зросла, а не зменшилася. Чіпи переходять від ненадійних рук до справжніх майстрів цього бичачого циклу.
Висновок по BTC: Ми можемо спостерігати незначні коливання протягом вихідних через низьку ліквідність, але ризик зниження серйозно обмежений (рівень $88,000 став конкретною основою). Ринок накручується, чекаючи атаки інституційного капіталу, коли ринки США відкриються в понеділок.
II. Ethereum (ETH): Передумова до "Жорсткого Надолуження" Після Екстремального Придушення
Якщо Біткойн є "прозорим лонгом", то Ефір наразі є найбільшим джерелом ринку "очікувального арбітражу" та "когнітивного дисонансу."
1. "Вражаюча розбіжність" між капіталом та настроєм
Це основна логічна точка.
* Настрої (Роздріб/Соціальний): Вкрай негативні. Фонд Ethereum продає ETH, особисте життя/філософія Віталіка, L2, які паразитують на основній мережі... FUD панує, а відраза роздрібних інвесторів до ETH досягла піку.
* Капітальний Потік (Інституційний): Надзвичайно жадібний. ETF на Ethereum від BlackRock (ETHA) та Fidelity (FETH) продемонстрували контратні, послідовні чисті вливання протягом останніх кількох торгових днів (включаючи п'ятницю).
* Apex View: Коли роздрібні інвестори продають через емоції, але такі гіганти, як BlackRock, купують, кому ти довіряєш? Інституції не цікавляться плітками Віталіка; їх цікавить лише те, чи є поточна ціна ETH дешевою відносно вартості його екосистеми та майбутніх грошових потоків (Ставка доходу від стейкінгу). Відповідь: Це дуже дешево.
2. "Смертельний погляд" обмінного курсу та реверс
* ETH/BTC співвідношення: Падало до багаторічних мінімумів поблизу 0.033.
* Квантова перспектива: Для макро хедж-фондових квантових моделей Z-Score на цьому рівні є надзвичайно низьким, що викликає сильні сигнали на покупку "середнього повернення". Це означає, що співвідношення ризику та прибутку для стратегії арбітражу Long ETH / Short BTC наразі дуже високе.
* Наслідок: Як тільки Біткоїн стабілізується і інтерес до ризику повернеться, капітал неминуче шукатиме активи з "більшою еластичністю". Перепроданий Ефіріум є найкращим кандидатом, і різкий відскок обмінного курсу неминучий.
3. Концентрація чіпів на ланцюгу: Передача на $3,000
* Дані на блокчейні вказують на надзвичайно щільне накопичення чіпів та обіг у діапазоні $2,950 - $3,050. Великий обсяг старих активів вийшов, і нові адреси гігантських китів встановили величезні позиції на цьому рівні.
* Ця зона перетворилася з опору в надійний рівень підтримки інституційних витрат.
Висновок по ETH: Це як пружина, стиснута до межі. Хоча зараз вона виглядає найслабшою, як тільки почнеться відновлення, її вибухова сила, ймовірно, перевищить силу Біткоїна. Першою метою є повернення до $3,200, а потім виклик $3,500.
Резюме стратегії Apex Weekend
* Не піддавайтеся відволіканню вихідними: Обсяги вихідних невеликі, що робить його легким для великих гравців використовувати невеликі суми капіталу для створення оманливих свічок (бичачих пасток або ведмежих пасток). Дотримуйтесь основної логіки (термін закінчився, інституції купують) і ігноруйте короткострокові коливання.
* Утримуйте спот надійно: Якщо ви тримаєте спот BTC та ETH, зараз найбезпечніший час. Найнебезпечніший момент ( напередодні закінчення) вже минув.
* Огляньте можливість нагнати ETH: Якщо ваш портфель надто зосереджений на BTC, зараз залишається відмінний час, щоб перекинути частину активів в ETH, щоб отримати надлишковий дохід від відскоку обмінного курсу.
* Понеділок є ключовим: справжня вирішальна битва починається, коли відкриваються ринки США в понеділок. Саме тоді накопичений попит від маркет-мейкерів, які покривають свої позиції після вихідних, та інституційний "сухий капітал" колективно вплинуть на ринок.
Одне речення: Око шторму пройшло; кити чистять палуби, готуючись до наступної великої хвилі. Не виходьте з човна зараз.
#BTC #ETH #CryptoMarket #КриптоНовини
#SOL