МВФ попереджає, що токенізовані ринки посилюють сплески цін, ставлячи під загрозу системні шоки

Джерело: DefiPlanet Оригінальна назва: МВФ попереджає, що токенізовані ринки посилюють миттєві крахи, ставлячи під загрозу системні шоки Оригінальне посилання: https://defi-planet.com/2025/11/imf-warns-tokenized-markets-amplify-flash-crashes-risking-systemic-shocks/

Швидкий огляд

• МВФ випустив відеоролик про токенізовані ринки, хвалячи вигоди від підвищення ефективності, але застерігаючи від посилення сплесків цін через миттєві угоди та каскади смарт-контрактів.
• Фрагментація між платформами загрожує ліквідності, спонукаючи очікуване державне регулювання, подібне до минулих грошових змін.
• Основний фонд токенізації активів веде зростання токенізованих державних облігацій на фоні зростаючої регуляторної уваги.

Переваги токенізованих ринків стикаються з ризиками волатильності

Міжнародний валютний фонд (IMF) випустив пояснювальне відео, в якому підкреслюється потенціал токенізованих ринків для прискорення торгівлі активами, водночас вводячи серйозні ризики, такі як посилені флеш-крахи.

Токенізація усуває необхідність у посередниках, автоматизуючи кліринг та розрахунки безпосередньо в коді, що, як показали ранні пілотні проекти, може знизити витрати та забезпечити майже миттєве виконання. Хоча це прокладає шлях до дешевших, програмованих фінансових послуг, це також може посилити волатильність, оскільки автоматизовані торги виконуються відразу ж без буферів між ними.

Дослідники зазначають, що токенізовані системи дозволяють майже миттєве врегулювання та більш ефективне використання забезпечення, перетворюючи спосіб, яким активи можуть торгуватися цілодобово. Але МВФ попереджає, що ці переваги супроводжуються знайомими ризиками: попередні епізоди автоматизованої торгівлі показали, як швидко можуть розгортатися спалахи краху, а багатошарові смарт-контракти можуть зробити ці шоки ще різкішими, викликаючи ланцюгові реакції під стресом. Крім того, якщо платформи залишаться фрагментованими і не зможуть взаємодіяти, ліквідність може застрягти в силосах, підірвавши ширшу візію уніфікованих, завжди активних ринків.

Відео вказує на історичні прецеденти, такі як Бреттон-Вудська система 1944 року, в якій уряди фіксували валюти до долара США та золота, лише для того, щоб вона розвалилася на фіатні та плаваючі курси до 1970-х років.

Такі втручання формували глобальні фінанси протягом десятиліть, сигналізуючи про те, що регулятори незабаром можуть ввести токенізовані активи під більш суворий регуляторний контроль. Один з великих фондів зріс до найбільшого токенізованого продукту казначейства, випередивши конкурентів до 2025 року.

Уряди прагнуть активної ролі токенізації

Це публічне відео сигналізує про те, що токенізація переходить від нішевої теми до основної політики МВФ, який вже деякий час стежить за розвитком цифрових грошей. Історично уряди не залишаються осторонь, коли гроші еволюціонують; вони втручаються, щоб регулювати. Оскільки токенізовані ринки досягають багатомільярдних розмірів, платформам потрібно буде зіткнутися з цими ризиками безпосередньо, щоб уникнути жорсткого втручання, яке може змінити всю ситуацію.