Перебалансування Гаманця Coinbase створює хибний сигнал розподілу $68B LTH – Деталі | Bitcoinist.com

! Достовірний редакційний контент, перевірений провідними експертами галузі та досвідченими редакторами. Реклама Криптовалютний ринок стикається з хвилею неправильних тлумачень, оскільки великомасштабне ребалансування гаманців Coinbase, яке розпочалося 22 листопада 2025 року, продовжує спотворювати основні ончейн-індикатори. Багато інформаційних панелей зараз відображають те, що виглядає як безпрецедентний $68 мільярдний «сплеск» продажу довгострокових власників (LTH) — але, за словами аналітиків, це не реальний розподіл. Натомість це прямий результат внутрішнього переносу монет Coinbase в рамках його рутинного процесу реструктуризації гаманців.

Пов'язане читання: Короткострокові власники зафіксували найбільші реалізовані збитки в історії біткоїна – понад $900M на день. Це розрізнення є критично важливим. Декілька відомих аналітиків та коментаторів ринку підкреслили масові виливи, величезні зміни в постачанні LTH та незвичайні рухи гаманців, однак багато з них не згадали про основну причину: внутрішнє перетасування Coinbase. Без цього контексту учасники ринку можуть помилково зробити висновок, що довгострокові власники панічно продають у великих обсягах, підсилюючи страх в умовах і без того крихкого ринкового середовища.

Ці події ребалансування відбувалися раніше, але обсяги активів Coinbase означають, що навіть нормальні внутрішні операції можуть викликати різкі сплески в ончейн-метриках, таких як зміна чистої позиції LTH, чистий потік біржі та вікові групи витрачених виходів.

Внутрішні перекази Coinbase спотворили ключові ончейн-метрики

Згідно з детальним аналізом Акселя Адлера, внутрішня міграція Coinbase приблизно 800 000 BTC створила одне з найбільших спотворень у даних блокчейну, коли-небудь зафіксованих — без продажу жодної монети.

Біржа виконала 286 транзакцій на загальну суму 798,636 BTC, переміщуючи кошти з класичних P2PKH (Pay-to-Public-Key-Hash) адрес на сучасні P2WPKH (SegWit) адреси. Ця технічна реорганізація спричинила штучний $68 мільярдний “реалізований прибуток” сплеск, що ввело в оману багатьох спостерігачів ринку, змусивши їх інтерпретувати це як масове розподілення довгострокових тримачів.

Графік вилучення готівки LTH | Джерело: Axel AdlerЦя велика міграція UTXO порушила кілька основних показників в мережі. Метрики постачання LTH та STH були тимчасово спотворені, показуючи різке падіння постачання довгострокових власників і зростання постачання короткострокових власників — шаблон, зазвичай асоційований з активними продажами “розумних грошей”. Насправді ж, ніякого розподілу не відбулося; Coinbase просто реорганізувала свої внутрішні гаманці.

Дисторсія також вплинула на моделі реалізованого прибутку/збитку LTH, які відображали десятки мільярдів у фантомних виграшах, та HODL Waves, де вік UTXO був «скинутий», що свідчить про те, що довгострокові утримувачі раптово витратили старі монети. Навіть знищені дні монет (CDD) показали значний сплеск, імітуючи «пробудження старих монет», хоча активність була цілковито внутрішньою.

Ці порушення підкреслюють, як операції біржі можуть тимчасово порушити надійність ончейн-метрик, що вимагає уважного тлумачення від аналітиків та інвесторів.

Пов'язане читання: Японія змінює свою крипто-рамку, оскільки регулювання вперше переходить під закон про цінні папери

Загальний ринок відновлюється, але залишається під критичним тиском

Графік загальної капіталізації криптовалют показує різке відновлення після досягнення зони $2.88T, рівня, який тісно співвідноситься з 100-тижневим ковзним середнім (green), що виступає ключовою структурною підтримкою в попередніх циклах. Це відскок призвів до того, що загальна оцінка знову перевищила позначку $3T , але ширша тенденція залишається крихкою після тижнів сильного продажу серед основних криптовалют, таких як BTC та ETH.

Загальна капіталізація крипторинку | Джерело: графік TOTAL на TradingView Структура цін підкреслює чіткий розподіл від зони консолідації $3.6T–$3.8T, за якою слідує швидке, імпульсивне зниження — що відображає швидкість корекцій, спостережуваних під час 2021 року та середини 2022 року. Незважаючи на останню свічку відновлення, ринок залишається нижче 50-тижневого рухомого середнього (blue), що сигналізує про те, що покупцям потрібно швидко відновити імпульс, щоб уникнути більш глибокого зниження до 200-тижневого рухомого середнього поблизу $2T.

Дотичне читання: Індекс структури биків і ведмедів Bitcoin показує зменшення ведмежого тиску: зміна моментуму? Обсяг різко зріс під час останніх розпродажів, що свідчить про широкомасштабний примусовий продаж і капітуляцію — патерн, що відповідає фазам середнього перезапуску циклу. Однак відновлення показує знижений обсяг продажів, що вказує на виснаження ведмежих учасників. Щоб підтвердити силу, загальна ринкова капіталізація повинна відновити рівень $3.25T–$3.3T, який наразі виконує роль першого значного опору.

Нездатність пробити цю зону ризикує подальшою консолідацією або повторним тестуванням підтримки на $2.8T. Наразі ринок демонструє перші ознаки стабілізації, але ширше відновлення залежить від здатності Біткоїна підтримувати своє відновлення та відновити довіру серед альткойнів.

Зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com

! Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося суворих стандартів джерел, і кожна сторінка проходить ретельну перевірку нашою командою провідних технологічних експертів та досвідчених редакторів. Цей процес забезпечує цілісність, актуальність та цінність нашого контенту для наших читачів.