Скануйте, щоб завантажити додаток Gate
qrCode
Більше варіантів завантаження
Не нагадувати сьогодні

Стабільні монети втрачають мільярди з публічних ланцюгів — і ніхто про це не говорить.

robot
Генерація анотацій у процесі

Ось число, яке має змусити кожного ходлера Solana відчувати дискомфорт: Solana має $15 мільярд у стейблкоїнах, генеруючи $500 мільйон щорічно в якості відсотків для Circle — гроші, які безпосередньо надходять до Coinbase для субсидування Base, найбільшого конкурента Solana.

Це не випадковість. Це структура.

Tether і Circle побудували імперії на перевазі першого гравця, але цей захист руйнується. Чому? Тому що розподіл тепер переважає мережеві ефекти. Коли Hyperliquid відмовився від USDC на користь свого власного USDH (, захопивши $220 мільйонів річного доходу назад у екосистему), це виявило жорстоку реальність: платформи з реальними користувачами можуть просто… зберігати прибуток для себе.

Математика є очевидною:

  • Стейблкоїни без дії на Solana, Arbitrum, Avalanche, BSC та Aptos: ~$30 мільярд
  • Річна доходність 4%: ~$1.1 мільярда
  • Загальні комісії за транзакції, які заробляють ці мережі: ~$800 мільйон

Стейблкоїни заробляють більше грошей, ніж основні ланцюги. Проте Circle і Tether забирають все.

Що змінюється?

  1. Крос-ланцюгові мости вбили блокування. USDC проти USDT проти JupUSD? Користувачам це більше не цікаво — вони обмінюють миттєво.
  2. Регулювання тільки проклало шлях. Закон GENIUS комерціалізував стейблкоїни, зробивши вхід дешевим.
  3. Додатки зрозуміли, що можуть самостійно випускати. Jupiter запускає JupUSD, Sui стартує з Ethena, MegaETH експлуатує секвенсери за рахунок витрат, використовуючи доходи від стейблкоїнів—шаблон поширюється.

Справжнє питання: Чому Solana ще цього не зробила? Відповідь: проблеми з координацією. Підтримка “інституційної нейтральності” під час конкуренції з Base від Coinbase є політичним мінним полем.

Але ось в чому справа — бездіяльність має свою ціну. Кожен день бездіяльності сприяє закріпленню залежності від шляху. Кожен новий користувач, що обирає USDC, ускладнює перехід.

Наступна хвиля не про те, хто випускає стейблкоїни. Вона про те, хто контролює потік.

Цепочки та додатки, які внутрішньо отримують цей дохід, отримують стійкі джерела доходу для викупів, стимулів та зниження витрат користувачів. Ті, хто цього не робить, продовжують втрачати мільярди.

Субсидія Solana в розмірі $500M щорічно своєму конкуренту є найяснішим сигналом: розподіл є новим рвом, і ті, хто його захопить, перетворять всю екосистему.

SOL0.14%
HYPE3.69%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
Немає коментарів
  • Закріпити