Федеральна резервна система (ФРС) "комбінаційні заходи" прийшли: зниження ставки на 25BP + зупинка скорочення балансу в грудні, крипторинок зустрічає нові зміни

Федеральна резервна система (ФРС) знову вжила заходів. Сьогодні вранці за пекинським часом на засіданні FOMC було оголошено про зниження процентної ставки з 4.00%-4.25% до 3.75%-4.00%, що є вже другим поспіль зниженням на 25 базових точок. Ключовим є те, що ФРС також оголосила про зупинку згортання балансу з 1 грудня, завершуючи програму кількісного послаблення, яка тривала 3.5 роки.

Ринок вже все зрозумів

Ф'ючерси на федеральні фонди CME показують, що ймовірність зниження ставки цього разу досягає 99.9%. Іншими словами, тут немає жодних сумнівів. Інвестори навіть вже заздалегідь врахували очікування зниження на 25 базових пунктів у грудні (ймовірність 91%), фактично закріпивши маршрут з трьох зниженнь ставок цього року.

Зменшення балансу, короткострокові державні облігації замість MBS

Більшою віхою є зупинка скорочення балансу. Починаючи з грудня, Федеральна резервна система (ФРС) припинить продаж облігацій і замість цього використовуватиме короткострокові державні облігації для заміни погашених іпотечних цінних паперів (MBS). Простими словами: ФРС більше не буде пасивно “позбуватися активів”, а активно коригуватиме структуру активів.

Це має глибоку логіку — на ринку федеральних фондів нещодавно з'явилися сигнали про звуження ліквідності, хоча резерви банків достатні, але їх зростання сповільнилося. Дії Федеральної резервної системи (ФРС) є своєчасною реакцією на цю зміну.

Посилення “розколу” всередині Фед

Результати голосування розкрили цікаву інформацію: двоє членів FOMC проголосували проти. Новий радник, призначений Трампом, Мілан знову наполягає на агресивному зниженні на 50 базових пунктів, тоді як голова Федерального резерву Канзас-Сіті Шмідт виступає за збереження процентної ставки без змін.

Це відображає розширення розбіжностей всередині Федеральної резервної системи (ФРС) щодо майбутнього політичного курсу. На відміну від липня, коли лише двоє виступали проти зниження процентної ставки, цього разу аргументи проти зовсім протилежні — деякі вважають, що зниження відбувається недостатньо швидко, а інші вважають, що взагалі не слід знижувати.

Дані про зайнятість “замовкли”, перспективи стали ще менш визначеними

У заяві є ще одна деталь, на яку варто звернути увагу: через призупинення роботи уряду США публікація економічних даних зазнала перешкод. Федеральна резервна система (ФРС) замінила “недоступними” (available) показниками на “недавні” (recent) показники для опису стану економіки. Це означає, що приймаючи рішення, керівники опиняються в умовах недостатньої інформації — це звучить трохи небезпечно.

Які висновки можна зробити для крипторинку?

Короткострокові переваги → Цикл зниження процентних ставок триває, ризикові активи (включаючи BTC/ETH) отримують підтримку з боку політики

Середньостроковий ризик → Зростання невизначеності щодо політики Федеральної резервної системи (ФРС) може призвести до посилення коливань на ринку

Довгострокова перспектива → Припинення скорочення балансу позначає переломний момент у ліквідності, що є ключовим для крипторинку, який залежить від високої ліквідності.

Простий і жорсткий висновок: Федеральна резервна система (ФРС) все ще “пом'якшує”, але внутрішні розбіжності + відсутність даних роблять подальший шлях неясним. Ця хвиля коливань на крипторинку, можливо, зародилася в цій невизначеності.