Злиття Ethereum: через 2+ роки, що насправді змінилося?

15 вересня 2022 року — Ethereum переключився з Proof-of-Work на Proof-of-Stake, і криптосвіт затамував подих. Понад 900 днів потому настав час розвіяти міфи і запитати: чи справді ця модернізація мережі вартістю понад 20 млрд $ принесла результати?

Злиття не було про дешевший газ (Вибачте)

Скажемо прямо, давайте розвінчаємо найбільший міф прямо зараз. Ви, напевно, чули: “Після злиття комісії за ETH знизяться.” Поворот сюжету: цього не сталося. Ваші витрати на транзакції? Все ще змінні, все ще пов'язані з попитом на мережу.

Що насправді сталося:

• Споживання енергії: Знижено на 99,9%. Більше немає фермерських майнінгових установок, що спалюють мегавати. Ethereum тепер споживає менше електрики, ніж один суперзарядник Tesla.
• Механізм консенсусу: Майнери → Валідатори. Ніяких нових токенів, ніякого аірдропу, ніякої драми з міграцією. ETH залишився ETH.
• Час блоку: Більш передбачуваний (~12 секунд), але пропускна спроможність залишалася обмеженою на рівні ~15 tx/с на L1.

Справжнє рішення щодо зборів? Це прийде пізніше — оновлення Dencun з Proto-Danksharding є справжнім важким вантажем тут.

Чому видобуток загинув, але мережа стала сильнішою

Доказательство роботи було елегантним, але виснажливим. Майнери розв’язували одну головоломку за іншою, витрачаючи енергію, щоб заробити винагороди за блоки. Доказательство частки перевернуло гру: валідатори блокують 32 Етер як заставу, пропонують блоки та заробляють ~3-5% APY. Пропустили блок? Ви не втрачаєте свою частку. Дієте зловмисно? Протокол зменшує ваш депозит.

Математика жорстока: атака на PoS коштує значно більше, ніж атака на PoW (вам потрібно купити і ставити мільярди в Етері проти оренди майнінгового обладнання). Безпека покращилася саме тому, що шкіра атакуючого в грі.

Бум стейкингу: хто зараз валідатор?

Сьогодні близько 32 мільйонів ETH (27% від загальної пропозиції) заморожено. Але ось неприємна правда—ризик централізації є реальним:

• Lido (протокол ліквідного стекингу): ~30% усіх валідаторів
• Централізовані біржі: ~25% в сумі
• Соло валідатори: Тільки ~15%

Ця концентрація означає, що кілька суб'єктів теоретично можуть координувати атаки. Фонд Ethereum продовжує просувати наратив “індивідуального стейкінгу”, але 32 ETH ($100k+ за поточними цінами) є високим бар'єром для більшості людей. Пулінговий стейкінг демократизував доступ, але обміняв децентралізацію на зручність.

Дорожня карта, яка насправді має значення: Dencun & далі

Dencun є справжнім переворотом. Proto-Danksharding дозволяє роллапам (Arbitrum, Optimism, Base) публікувати дані дешевше, зменшуючи витрати L2 на 70-90%. Ось де знаходиться масштабованість.

Що змінилося для користувачів (Спойлер: не багато, поки що)

Якщо ви тримали Ether на біржі або гаманці:

• ✅ Дії не потрібні
• ✅ Ваш баланс залишився таким же
• ✅ Смарт-контракти виконувались без змін
• ❌ Газові збори не знизилися ( це територія L2 )

Якщо ви хотіли б стейкити:

• 🎯 Стейкінг став доступним (пули проти соло)
• 💰 Пасивний дохід увійшов у картину (~3-5% APY)
• ⚠️ Штрафи за різання існують, але є рідкісними

Неприємне питання: чи є ETH дефляційним?

EIP-1559 (Серпень 2021) знищує Етер при кожній транзакції. Після злиття, винагороди за стейкінг частково компенсують це знищення. Результат? Постачання Етер повільно скорочується під час ведмежих ринків (більше знищення, ніж емісії) і зростає під час бичачих ринків. Наратив “ультра-звукових грошей” реальний, але крихкий. Він залежить від стійкої активності мережі.

Вирок: Злиття було основою, а не рішенням

Злиття вирішило екологічні проблеми, покращило архітектуру безпеки та довело, що Ethereum може виконувати великі оновлення, не ламаючи нічого. Але це не вирішило основну проблему масштабованості—для цього призначені Dencun, шардінг та L2.

Думайте про це так: злиття було переходом Ethereum на сталу енергетичну мережу. Dencun будує автомагістралі. Повне шардінгування – це виробництво масового транспорту.

Для трейдерів: Слідкуйте за впливом оновлення Dencun на токени L2 (ARB, OP) та активність DeFi L2 — саме там відбувається справжнє зростання в ончейні.

Для стейкерів: 3-5% APY на ETH залишається конкурентоспроможним, але слідкуйте за показниками централізації. Солостейкінг винагороджує значення ETH, але вимагає технічних навичок та капіталу.

Для розробників: Фонд PoS дозволяє нові дизайни (бездовірних роллапів, інновації в ліквідному стекингу ). Складна частина — масштабування — ще попереду.