Ось те, що ніхто не хоче визнавати: купівля токенів фундаментально зламана.

Подумайте про це. Коли традиційні компанії здобувають великі перемоги, акціонери дійсно отримують цю цінність. Ціни акцій зростають. Дивіденди виплачуються. Є прямий зв’язок між успіхом і винагородою.

А токени? Це зовсім інша гра.

Нуль. Саме стільки цінності насправді переходить до власників токенів у більшості випадків. Проєкти випускають анонси про партнерства, зростання користувачів, досягнення по доходах — але власники не бачать нічого з цього у своїх портфелях. Розрив шалений.

Чому це відбувається? Тому що більшість токенів не були створені для накопичення цінності. Їх створювали, щоб… просто існувати. Права на управління, які рідко мають значення. Утілітарність, яка часто лише теоретична. Нагороди за стейкінг, що просто розмивають всіх.

Іронія вражає. Протокол може досягати успіху — справжні доходи, зростаюча база користувачів, вирішення реальних проблем — а власники токенів все одно залишаються з активами, які не відображають цей ріст. Тим часом команда і ранні венчурні інвестори вже забрали свою частку цінності.

Мова не про хейт крипти. Мова про те, щоб визнати неприємну правду: токеноміка у своєму нинішньому вигляді рідко узгоджує інтереси власників із успіхом проєкту. Поки це не зміниться, ми просто торгуємо наративами замість того, щоб інвестувати у справжні механізми накопичення цінності.