Ринок облігацій Великої Британії тільки що пережив момент, коли стало відомо, що міністр фінансів Рейчел Рівз може відмовитися від тих широко очікуваних підвищень податку на доходи. Трейдери облігацій явно не очікували цього повороту.

Гетал Мехта з St James's Place підняла цікаве питання під час інтерв'ю з Reuters - якщо підвищення податку на доходи дійсно більше не в порядку денному, що залишилось у уряду в інструментах? Це справедливе питання. Коли ви виключаєте один з найбільш простих джерел доходів, ви в основному змушуєте себе потрапити в складнішу ситуацію.

Тривожна реакція ринку облігацій розповідає вам все про те, як чутливі ці інструменти до невизначеності фіскальної політики. Інвестори ненавидять несподіванки, особливо коли вони місяцями враховували конкретні податкові сценарії. Тепер є ця вакуум, де раніше була чітка політична спрямованість.

Які альтернативні важелі насправді може використовувати Рівз? Корпоративні податкові коригування? Скорочення витрат? Можливо, деякі креативні бухгалтерські рішення з внесками на національне страхування? Кожен варіант має свої політичні мінні поля та економічні компроміси. Ринок чекає, щоб дізнатися, який шлях вона обере - і чи буде він менш суперечливим, ніж початковий план.