Міністр фінансів Великої Британії Рейчел Рівз стикається з величезним бюджетним дефіцитом у розмірі £20 мільярдів, готуючи свою щорічну фінансову заяву. Цей дефіцит пов'язаний не лише з ненадійною математикою — він виявляє деякі серйозно заплутані фінансові правила, які роками обмежують економічну гнучкість Британії.

Що тут говорить? Сам каркас може бути зламаним. Коли бюджетні обмеження великої економіки створюють більше проблем, ніж вирішують, це сигналізує про глибше структурне гниття. Ми говоримо про анемічне зростання, вперті інфляційні тиски та політичний клас, який сам себе замкнув у рамках самостійно накладених обмежень.

Для ринків, що спостерігають за цим розвитком подій, це нагадує про те, що суверенні фінансові проблеми не залишаються ізольованими. Вони призводять до волатильності валют, змінюють потоки капіталу і врешті-решт переформатовують те, де розміщуються розумні інвестиції. Коли традиційні фінанси мають стільки тріщин, альтернативні активи починають виглядати набагато привабливіше.