Нещодавно на Уолл-стріт відбулася 180-градусна зміна ставлення до питання, чи знизить Федеральна резервна система (ФРС) процентні ставки у грудні.

Ситуація починається з 20 листопада. Того дня Бюро статистики праці США затвердило графік публікації даних, що прямо здивувало ринок — спочатку майже половина людей ставила на зниження процентних ставок у грудні, тепер ймовірність цього впала до приблизно тридцяти відсотків, більшість людей почала вважати, що процентні ставки, швидше за все, залишаться незмінними.

У чому проблема? Ключовим моментом є те, що час публікації даних про незайнятість було змінено. Звіт про зайнятість за жовтень спочатку мав включати дані з опитування домогосподарств, але через зупинку роботи уряду ці дані не можуть бути зібрані ретроактивно, тому їх просто не опублікували окремо. Частина з опитування підприємств буде об'єднана зі звітом за листопад і буде опублікована лише 16 грудня — зверніть увагу на цей час, адже це вже після засідання Федеральної резервної системи (ФРС) 10 грудня. Крім того, дані про вакансії за вересень і жовтень також будуть об'єднані і опубліковані 9 грудня.

Економісти команди Майкла Гапена з Morgan Stanley сказали чітко: чи достатньо ослаблений ринок праці був основним критерієм для рішення про зниження процентної ставки в грудні, але тепер ключові дані не встигають до часу засідання, тому ймовірність зниження ставки природно зменшилася. Інвестор Лія Трауб з Lord Abbett також зазначила, що всередині Федеральної резервної системи (ФРС) вже існували розбіжності в політиці, і коли дані по неробочим місцям за листопад "запізнилися", ринкові очікування були безпосередньо підбиті.

Переглянувши протоколи засідання FOMC за жовтень, можна побачити ознаки — "багато" посадовців вважають, що у решті 2025 року більш доцільно зберігати стабільні процентні ставки. Додайте до цього те, що рівень інфляції все ще залишається вище цільового показника у 2%, останнім часом кілька посадовців Федеральної резервної системи постійно закликали до обережного зниження ставок. Без нових доказів про ослаблення ринку праці ставки на зниження процентних ставок у ф'ючерсах на федеральні фонди, природно, зменшилися.

Для крипторинку це не найкраща новина. Зміна очікувань щодо процентних ставок зазвичай означає, що очікування щодо зменшення ліквідності зростає, а цей відкат у певній мірі пов'язаний з макроекономічною невизначеністю.