Цього четверга о 3 годині ночі Федеральна резервна система (ФРС) оприлюднить повний запис засідання, яке відбулося в жовтні минулого року. Чесно кажучи, зараз ринок справді все більше не розуміє, куди рухатиметься процентна ставка в США.

Цей протокол вперше розкриє погляди керівництва Федеральної резервної системи (ФРС) на майбутню процентну ставку під час засідання 28-29 жовтня. Тоді вони знизили процентну ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75%-4.00%, але сигнали після засідання були дуже неоднозначними — чи потрібно продовжувати зниження до кінця року? Всередині явно немає єдиної думки.

Нещодавні публічні заяви цих чиновників показують, наскільки великі розбіжності. Заступник голови регулятора Бауман, радник Мілан і Ворлер закликають "продовжувати пом'якшення", але Мустафа з Сент-Луїса, Шмідт з Канзас-Сіті та Коллінз з Бостона нагадують усім "зупинитися", натякаючи на те, що в грудні, можливо, не буде жодних змін.

Цікава фраза Пауела після засідання в жовтні: "У комітеті дуже активно дискутують, як діяти в грудні." Він також підкреслив, "Чи буде знижено процентну ставку в грудні? Це зовсім не вирішене питання, ще далеко до цього."

Інструмент "Спостереження за ФРС" Чиказької товарної біржі показує, що інвестори зараз вважають ймовірність ще одного зниження лише 51% — практично рівно ймовірності підкидання монети.

Більш важливо те, що з жовтня економічне середовище вже змінилося. Кризу зупинки уряду подолано, дані про зайнятість та інфляцію також продовжують змінюватися...