Що означає великий памп індексу PCE? Федеральна резервна система (ФРС) найбільше звертає увагу на ці дані.

Question

## Спочатку про людське: що таке PCEPCE індекс – це **індекс особистих споживчих витрат**, простіше кажучи, це швидкість і обсяги витрат американців. Чим більше американці купують → PCE зростає; чим більше американці економлять → PCE падає.Чому цей показник такий важливий? Тому що споживання в США становить 70% ВВП, PCE подібний до барометра економіки — якщо він зростає, це означає, що економіка США прискорюється; якщо падає, це означає, що сигнали рецесії спалахують червоним.**Особливо для Федеральної резервної системи PCE є головним орієнтиром для ухвалення рішення про подальше підвищення процентних ставок.** Кожен її крок безпосередньо впливає на долар, фондовий ринок та навіть ціни на глобальні активи.## Як розраховується PCEПроцес дуже простий:1. Збирайте ціни на продукти харчування, одяг, оренду, транспорт, медичні послуги та інші споживчі товари.2. Розподілити вагу кожному пункту за важливістю (вага оренди велика, оскільки ця сума є найбільшою)3. Порівняння зміни цін цього місяця та минулого місяця4. Вагове зведення → отримати фінальний індексОсновна ідея полягає в тому, що: **моніторячи кошики покупок звичайних людей, можна зрозуміти, чи є в економіці інфляція**.## Ці п&#39;ять факторів безпосередньо впливають на PCE**1. Інфляція** → Ціни на нафту зросли, витрати на транспортування зросли, ціни на їжу зросли → PCE слідує за зростанням**2. Рівень зайнятості** → Багато робочих місць, зарплати зростають, люди сміливі витрачати гроші → PCE зростає; навпаки - падає**3. Рівень зарплат** → Якщо в 2024 році в якійсь галузі підвищать зарплату, споживча спроможність працівників цієї галузі зросте → безпосередньо підвищить PCE**4. Відсоткова ставка** → Коли відсоткові ставки низькі, кредити дешеві, кількість заявників на іпотеку та автокредит різко зростає → Споживчі витрати різко зростають → PCE підвищується; підвищення відсоткових ставок центральним банком навпаки**5. Споживча довіра** → економічні перспективи оптимістичні, люди охоче витрачають; економіка нестабільна, люди обережні → коливання PCE відображає ринкові очікування## Чому Федеральна резервна система так переймається PCEПростий і жорсткий ланцюг відносин:- PCE > очікування → ФРС вважає, що інфляційний тиск ще великий → **продовження підвищення процентних ставок** → зміцнення долара, тиск на фондовий ринок- PCE < очікування → Федеральна резервна система може призупинити підвищення ставок → **підвищення ліквідності** → акції та ризикові активи виграють**Історичний випадок**: Після фінансової кризи 2009 року PCE поступово піднявся з 0% до приблизно 2% у 2018 році, в той же час S&P 500 також продовжував відновлюватися. У свою чергу, під час спалаху пандемії у 2020 році PCE одноразово впав до -1%, акції туристичної та роздрібної торгівлі були сильно постраждалі, але електронна комерція та медицина зросли всупереч ринку.## Час публікації даних PCE**Оголошується останній робочий день місяця (або найближчий до кінця місяця) о 20:30 за східним часом США**Приклад даних від 27 жовтня 2023 року:- Зростання споживчих витрат у вересні на 0,7% (перевищує очікування)- Ядро PCE зросло на 3,7% в річному обчисленні (високий рівень)- Рівень заощаджень знизився до 3,4% (люди використовують запас їжі)Це свідчить про те, що американці бездумно витрачають, але грошей стає менше — економісти загалом вважають, що цикл підвищення процентних ставок добігає кінця.## Ланцюгова реакція зміни PCE на ринок Тайваню**Тайвань як високоекспортна економіка, коливання PCE безпосередньо впливають**：**Курс обміну** → Зростання PCE → Зміцнення долара → Знецінення нового тайванського долара → Зростання цін на експорт Тайваню, зниження міжнародної конкурентоспроможності**Торгівля** → Зростання PCE → Американці купують купують купують → Зростання попиту на тайваньські чіпи, електронні продукти → Тайваньські експортери заробляють шалено; Зниження PCE, навпаки.**Фондовий ринок** → Зростання PCE → Оптимістичний сигнал для економіки США → Міжнародний капітал спрямовується в ринки, що розвиваються → Тайваньський фондовий ринок може також зростати**Витрати на енергію** → Зростання PCE → Збільшення глобального попиту на енергію → Зростання цін на нафту та газ → Різке зростання витрат на імпорт енергії на Тайвані → Подвійний удар по витратам на виробництво та цінах## Як інвесторам слід дивитися на PCEРозглядайте PCE як **індикатор глобальних капітальних ринків**:- PCE перевищив очікування → Долар може зміцнитися, вартість сировин (виміряна в доларах) зросте, країни-експортери під тиском- Неочікуване зниження PCE → Відносна слабкість долара, нові ринки та товарні активи можуть виграти**Основні рекомендації**: звертайте увагу на дату публікації PCE та дані, орієнтуйтеся на подальші заяви Федеральної резервної системи, своєчасно коригуйте розподіл акцій США, валют та товарів. Шляхом моніторингу тенденцій PCE в реальному часі можна на крок випередити ринок у виявленні сигналів про зміни в макроекономіці.