Я цього разу перепровірив багато матеріалів і хочу з’ясувати одне питання: чому кожен новий бичачий ринок золота, хоча здається схожим, має свою унікальну логіку? Виявилося, що підйом золота ділиться на три етапи, наче три двері, які потрібно по черзі відкрити.

Перша двері завжди починається з страху.
У 2006 році ціни на нерухомість у США досягли піку, а наступного року почалася фінансова криза нового століття, BNP Paribas заморозила фонди, і весь ринок наповнився відчуттям, що «щось станеться». Капітал тікає, інвестори панікують, всі шукають щось, що допоможе їм заснути спокійно, і тому золото стало притулком. Тоді воно виросло на 60% за два роки. Поглядаючи назад, це був лише «перша двері», яку щойно відкрили.

Потім з’явилася друга двері у осінні 2008 року. Леман Бразерс обвалився, фінансова система ледве не була висмоктана, ФРС змушена була безперервно друкувати гроші для порятунку. Тоді логіка золота змінилася — з «захисту» воно перетворилося на засіб протидії наслідкам політики. Люди почали задумуватися: чи не спричинить таке друкування грошей ще більші проблеми? Тому золото знову підштовхнули вище, подолавши позначку 1000 доларів, ставши інструментом хеджування.

А справжня зміна ситуації сталася через третю двері. Квантитативне пом’якшення тривало кілька років, інфляція зросла, борги сягнули рекордних рівнів, і ринок почав сумніватися у суверенних валютах. Наприкінці 2008 року ціна на золото була близько 700 доларів, а до 2011 року вона вже сягнула 1900 доларів. Це не була спекуляція, а нове ставлення до «кредиту». Коли довіра починає руйнуватися, золото справді отримує душу.

Зараз я вважаю, що ми перебуваємо у перехідній фазі від «першої двері» до «другої». Настрій на захист вже починає розвиватися, центральні банки активно купують золото, геополітична напруга зростає, борги знову досягають рекордних рівнів, але ринок ще не повністю повірив у повернення політики стимулювання.

Моє особисте припущення — якщо протягом найближчих двох років ліквідність повністю зміниться, і інфляція знову почне зростати, золото справді може досягти 7000 доларів. Це звучить далекою перспективою, але з огляду на історичні закономірності, це цілком можливо.