Уряд США зупинився, що спричинило вакуум даних: звіт про незайнятість у вересні затримується, ринок переходить до альтернативних показників

Звіт про непрацюючі робочі місця в США за вересень не був опублікований відповідно до плану через часткове закриття уряду США о 20:30 за пекинським часом 3 жовтня 2025 року. Це вперше з 2013 року, коли затримка публікації цього ключового показника відбулася через закриття уряду, що посилило невизначеність на ринку щодо стану економіки та політики Федеральної резервної системи.

📉 Пряма причина та фон затримки публікації даних по неконтрактному зайнятості

Федеральний уряд США офіційно призупинив свою діяльність з 1 жовтня 2025 року через те, що Конгрес не зміг ухвалити бюджет. Це перше призупинення роботи з 2018 року. Згідно з надзвичайним планом Бюро статистики праці США (BLS), під час призупинення це агентство зупиняє всю свою діяльність і більше не публікує економічні дані. Це призупинення вплине не лише на звіт про непрацюючих, але й на ряд ключових економічних показників, які можуть бути затримані, зокрема дані про первинні заявки на допомогу по безробіттю, які мали публікуватися щотижня, індекс споживчих цін (CPI), запланований на середину жовтня, та дані про ВВП, які мають бути опубліковані в кінці місяця.

🔍 Реакція ринку та потреба в альтернативних даних

Відсутність звіту про зайнятість в економіці змусила інвесторів звернутися до приватних джерел даних, щоб заповнити інформаційний вакуум.

• Дані про зайнятість ADP привертають увагу: звіт, опублікований компанією Automatic Data Processing (ADP), показує, що в США в вересні число робочих місць у приватному секторі зменшилося на 32 000, що є найбільшим падінням з березня 2023 року, що значно нижче від очікуваного зростання приблизно на 50 000 робочих місць. Ці дані привертають увагу ринку через їх співпрацю з Федеральною резервною системою та відносну точність.

• Браунова книга Федеральної резервної системи стала орієнтиром: ринок також почав покладатися на "Браунову книгу", яку самостійно складає Федеральна резервна система (публікується вісім разів на рік), для оцінки економічної ситуації. Остання Браунова книга за серпень показала, що споживчі витрати "залишаються на одному рівні або знижуються", а також зростання кількості звільнень та інші ознаки слабкості.

• Цінові коливання активів: Дані в умовах інформаційного вакууму посилили ринкові коливання, а ризикова поведінка підвищила ціни на такі активи, як золото, тоді як індекс долара США зазнає тиску. Трейдери зберігають високі очікування щодо зниження процентних ставок ФРС у жовтні.

⏳ Історичні посилання та прогнози дати публікації в майбутньому

Посилаючись на прецедент, коли уряд США призупинив свою роботу на 16 днів у 2013 році, тоді Бюро статистики праці опублікувало затриманий звіт про зайнятість через три дні після відновлення роботи. Деякі аналітики зазначають, що збір даних для вересневого звіту про ненавантаження, ймовірно, був завершений до призупинення роботи, тому, якщо уряд зможе відкритися в короткі терміни, звіт може бути швидко випущений. Однак якщо призупинення триватиме більше трьох тижнів, звіт про зайнятість, запланований на жовтень, може бути відкладений до 7 листопада, а дані CPI за жовтень також можуть не бути опублікованими.

💡 Вплив на політику та інвестиції

Затримка даних про зайнятість створює виклики для рішень Федеральної резервної системи щодо процентних ставок. ФРС сильно покладається на дані про зайнятість для формування політики, а її наступне засідання з питань монетарної політики заплановане на 28-29 жовтня. У відсутності офіційних даних ФРС буде більше покладатися на альтернативні індикатори, такі як ADP і Бежеву книгу, для оцінки стану економіки. Для інвесторів ключовим моментом у цей період є пильне стеження за прогресом у вирішенні питання про призупинення роботи уряду, а також гнучке використання доступних альтернативних даних для оцінки можливостей розподілу ризикових активів і активів-убежищ.

Висновок: Затримка публікації звіту про нефермерські робочі місця за вересень є прямим наслідком зупинки роботи уряду США, що створило незвичний "період вакууму даних", змушуючи ринок покладатися на альтернативні показники для ухвалення рішень. Ця подія не лише підкреслює вплив політичного паралічу на економічне управління, але й випробовує здатність інвесторів знаходити орієнтири в умовах невизначеності. Майбутня динаміка ринку значною мірою залежатиме від тривалості зупинки та фактичної сили повторно опублікованих даних.